Les vents contraires macroéconomiques, les craintes liées à l'IA et la rotation du marché crypto façonnent les perspectives de mars 2026

Sentiment du marché et contexte macroéconomique

En février, l’appétit pour le risque s’est fortement détérioré alors que la vente massive sur le marché des cryptomonnaies s’est intensifiée, poussant le sentiment vers une peur extrême pendant la majeure partie du mois et retardant les attentes d’une reprise rapide.

De plus, un levier excessif sur les principales cryptos suggère que le processus de récupération pourrait s’étendre sur plusieurs mois. Bien que les traders aient déjà intégré plusieurs incertitudes macroéconomiques et tarifaires, une demande renouvelée pour les ETF spot BTC pourrait encore insuffler une nouvelle dynamique, surtout si la volatilité des actifs à risque plus large diminue.

Choc lié à l’IA, actions logicielles et Bitcoin

Les craintes concernant la disruption par l’intelligence artificielle pèsent sur Bitcoin, même si le moteur n’est pas une actualité spécifique à la crypto, mais une réévaluation large du risque technologique sur les marchés publics.

Alors que la crainte que l’IA puisse réduire les marges bénéficiaires des logiciels s’intensifie, le secteur des logiciels, évalué à plus de 10 000 milliards de dollars, a connu une forte baisse. Cependant, cette baisse a également entraîné une chute du BTC, car de nombreux portefeuilles institutionnels post-ETF considèrent de plus en plus BTC et les actions logicielles comme le même « facteur de risque technologique », entraînant des liquidations simultanées.

Cela dit, plusieurs indicateurs de valorisation suggèrent qu’un plancher pourrait approcher. La croissance des bénéfices par action du secteur logiciel, d’environ 14 %+, dépasse encore celle du S&P 500 (~13 %+), tandis que le ratio cours/bénéfice futur s’est compressé à environ 19x, contre 22x pour le S&P 500. Cette rare décote attire historiquement des capitaux vers des valeurs de croissance de qualité.

Une fois la panique liée à l’IA dissipée et les actions logicielles stabilisées, la vente forcée de BTC devrait diminuer. À ce moment-là, la dynamique des ETF Bitcoin, depuis son approbation, pourrait se renforcer et permettre à la narrative monétaire du Bitcoin de revenir au centre de l’attention.

Indice N7 et rotation DeFi

L’indice N7, un panier pondéré de protocoles NeoFi, a enregistré +3,5 % cette année, surpassant significativement le BTC d’environ 27 % et l’indice DeFi Core d’environ 33 % sur la même période.

De plus, la performance de cet indice N7 souligne une préférence claire du marché. Les investisseurs semblent privilégier les protocoles avec des revenus récurrents, une tokenomique productive et une croissance de l’alignement institutionnel, plutôt que les anciens projets DeFi principalement dépendants des tokens de gouvernance sans mécanismes de flux de trésorerie solides.

La dispersion des performances au sein de la DeFi s’est également élargie, suggérant que le capital se déplace en fonction des fondamentaux des protocoles plutôt que du bêta sectoriel global. Cependant, cette rotation sélective pourrait pénaliser les projets plus faibles s’ils ne parviennent pas à démontrer une utilisation et des revenus durables.

Marchés de prédiction et trading basé sur l’attention

Les principaux marchés de prédiction en chaîne évoluent d’une phase de hyper-croissance à une période plus mature de stabilisation, soutenue par une régulation progressive dans les principales juridictions.

De plus, à mesure que ces plateformes s’étendent au-delà de simples résultats binaires, une nouvelle catégorie de marchés d’attention émerge. Ces marchés introduisent le trading basé sur le sentiment, permettant aux utilisateurs d’exprimer des opinions directionnelles sur des narratifs et des signaux sociaux, ce qui pourrait approfondir la liquidité et élargir l’engagement des utilisateurs.

Parallèlement, davantage de paires de trading en temps réel sont listées, reliant des contrats basés sur des événements à des actifs de référence liquides. Cette évolution facilite le lien entre l’infrastructure native crypto, comme Chainlink ouacles, et un public plus large en proposant des expériences de trading familières ancrées dans des données hors chaîne.

Évolutions du scaling d’Ethereum et inflexion L2

Les réseaux Ethereum de couche 2 à usage général approchent d’un point d’inflexion structurel, alors que les avancées dans les architectures zkVM et la feuille de route de scaling d’Ethereum remettent en question la narrative initiale de « Ethereum plus rapide ».

Ce changement a été accentué par les commentaires récents de Vitalik Buterin, qui a remis en question le rôle initial des L2 dans la conception à long terme de l’écosystème. Cependant, les données montrent aussi un changement comportemental : l’engagement des utilisateurs sur les L2 diminue par rapport à la mainnet Ethereum.

Le ratio d’utilisateurs actifs quotidiens L2 par rapport à L1 est passé à 1,12 en février 2026, contre un pic de 10,43 en juin 2025. Cela représente une chute de 68 % en un an, indiquant que la proposition de valeur autonome de nombreux L2 est sous pression.

De plus, à mesure que la narration sur la capitalisation globale du marché crypto évolue et que les environnements d’exécution se diversifient, les équipes L2 devront peut-être se différencier par des cas d’usage spécialisés, comme le trading à haute fréquence, le gaming ou la confidentialité, plutôt que de se reposer uniquement sur des améliorations de débit génériques.

Perspectives pour mars 2026

En mars 2026, l’interaction entre la réévaluation des actions par l’IA, la construction de portefeuilles institutionnels et la rotation sectorielle en chaîne restera probablement centrale dans la performance des actifs numériques.

Cependant, avec la réinitialisation des valorisations logicielles, la consolidation des fondamentaux DeFi et la maturation des marchés de prédiction, le paysage semble davantage guidé par les flux de trésorerie sous-jacents et l’utilité que lors des cycles précédents, même si le levier et l’incertitude macroéconomique continuent de modérer la prise de risque.

En résumé, une fois la volatilité de l’IA stabilisée et les conditions de liquidité normalisées, des protocoles structurellement solides, des L2 sélectifs et un flux renouvelé de BTC via les ETF spot pourraient conduire à la prochaine phase de reprise des actifs numériques.