Je viens de regarder le marché du café et il y a des dynamiques intéressantes qui se jouent en ce moment. Les prix du café Arabica ont légèrement augmenté aujourd'hui, mais le robusta est en train de se faire écraser — en baisse de 2,24 % et atteignant des creux de 4 semaines. L'histoire est assez simple : le Brésil a été complètement trempé par la pluie. On parle de 69,8 mm à Minas Gerais la semaine dernière, soit 117 % au-dessus de la normale. C'est le cœur de leur production d'arabica, donc naturellement le marché anticipe une récolte plus importante et pousse les prix à la baisse.

La situation de l'offre devient globalement assez lourde. L'agence de prévision des récoltes du Brésil a augmenté leur estimation pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs, et le Vietnam produit du robusta à un rythme effréné — les exportations ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes. Pour la saison prochaine, ils prévoient une nouvelle hausse de 6 % de la production, ce qui représenterait un sommet sur 4 ans. Donc, vous avez des approvisionnements abondants provenant des deux plus grands acteurs, ce qui pèse certainement sur les perspectives de prix du café Arabica.

Ce qui est intéressant, c'est que les stocks ICE ont recommencé à monter après avoir atteint des creux de plusieurs mois. Les stocks d'Arabica ont rebondi à 461 829 sacs à la mi-janvier, et les stocks de robusta sont également plus élevés. Mais le Brésil exporte en réalité moins — les expéditions de décembre ont chuté de 18,4 %, notamment pour le robusta qui a diminué de 61 %. C'est une situation mitigée, mais l'histoire fondamentale semble pencher vers une abondance d'offre qui maintient une pression à la baisse sur les prix du café à court terme. La production mondiale devrait atteindre un record de 178,8 millions de sacs la saison prochaine, donc le marché risque probablement d'avoir encore plus de pression à la baisse.