Je viens de me mettre à jour sur l'une des plus grandes histoires de la finance à Londres — et honnêtement, c'est fou comme les choses peuvent changer rapidement. La famille Schroder, qui a été en quelque sorte une pierre angulaire de la City pendant plus de 220 ans, vient d'accepter de se retirer de leur société de gestion d'actifs. On parle d'une acquisition de 10 milliards de livres par Nuveen, la famille milliardaire empochant environ 4,3 milliards de livres. C’est le genre de sortie qui redéfinit toute une industrie.

Ce qui m’a vraiment fait réfléchir à cette opération, c’est la façon dont tout s’est déroulé. Juste quelques semaines avant l’annonce, Nuveen est arrivé avec une proposition de rachat. Tout cela était apparemment codé sous le nom de « Projet Panthéon » en interne, avec les parties négociantes utilisant des noms comme « Aphrodite » et « Zeus » pour garder le secret dans la rumeur qui circule dans la City. C’est assez James Bond, non ? Mais voici le truc — derrière toute cette intrigue se cache une histoire très réelle d’une famille milliardaire qui reconnaît le moment de lâcher prise.

Leonie Schroder, l’héritière milliardaire au centre de cette opération, représente la dernière génération de la famille activement impliquée dans l’entreprise. La participation de sa famille était d’environ 44 %, et pendant des années, tout le monde pensait qu’ils resteraient en place. Mais les chiffres ne fonctionnaient plus. Schroders avait du mal à rivaliser avec la taille des poids lourds américains, et franchement, l’implication opérationnelle de la famille avait déjà diminué depuis des années. Philip Mallinckrodt, le dernier dirigeant familial, a quitté le conseil en 2020.

Ce n’est pas la première fois que les Schroders se trouvent à ce carrefour. En 2000, ils ont vendu leur branche banque d’affaires à Citigroup pour 1,35 milliard de livres. C’était leur première véritable retraite face à la concurrence de Wall Street. Mais cette fois, c’est toute l’entreprise. La nouvelle entité gérera 2,5 trillions de dollars d’actifs — la plaçant au même niveau que Capital Group. C’est le genre d’échelle nécessaire pour survivre dans la finance moderne.

Ce qui est intéressant, c’est que le PDG Richard Oldfield, qui a pris la tête fin 2024, a en fait déclaré quelques mois plus tôt que Schroders n’était pas à vendre. Il était confiant dans sa stratégie de transformation. Puis la réalité a frappé — la sous-évaluation persistante des gestionnaires d’actifs britanniques, les flux sortants des fonds d’actions britanniques, la domination de l’investissement passif. Les fondamentaux n’étaient tout simplement pas là. Oldfield a rationalisé les opérations, réduit les partenariats, mais même une hausse de 28 % du cours de l’action pendant son mandat n’a pas suffi à surmonter les défis structurels.

Le Royaume-Uni a du mal à conserver ses meilleures franchises financières. Vous avez vu Darktrace partir, Dowlais partir, et maintenant Schroders. C’est comme si le marché nous disait quelque chose sur l’endroit où le capital veut aller. Nuveen mise gros sur ce qu’ils peuvent faire avec la base londonienne de Schroders et leur expertise en marchés privés — c’est là où se trouve l’argent aujourd’hui, avec des frais plus élevés et des engagements à plus long terme.

Oldfield présente cela comme un partenariat qui accélère la progression d’une décennie. Que ce soit du marketing ou une véritable insight, je ne suis pas sûr. Mais une chose est claire : cette opération marque la fin d’une ère pour l’un des noms les plus emblématiques de la finance britannique. Le nom Schroder survivra sous la propriété de Nuveen, et Londres restera leur plus grand bureau. Cependant, il est difficile de ne pas voir cela comme une autre pièce du pouvoir financier britannique qui se déplace vers l’ouest.