Récemment, je me suis toujours posé une question : pourquoi la vitesse d’innovation dans l’écosystème Bitcoin a-t-elle soudainement accéléré ? La réponse pourrait se trouver dans cette révolution des actifs numériques déclenchée par le protocole Ordinals.

Au cours de la dernière année, d’Ordinals à BRC20, de Bitmap à Runes, ces protocoles basés sur le consensus le plus fort de Bitcoin ont l’air d’ouvrir une nouvelle porte vers un monde. Et ce qui est vraiment intéressant, c’est que, derrière ces innovations apparemment indépendantes, elles suivent en réalité la même logique théorique : certains l’appellent Digital Matter Theory, en abrégé DMT.

J’ai récemment étudié cette théorie, et j’ai l’impression de regarder le tableau périodique de la physique. Dans le monde réel, les éléments chimiques constituent le monde de la matière ; sur la blockchain Bitcoin, ces « éléments de bloc » sont en train de constituer un tout nouveau monde de matière numérique. Le point central de la DMT, c’est que l’information numérique peut être traitée comme de la matière : elle possède des modèles et des propriétés intrinsèques, plutôt que d’être créée de rien.

À l’heure actuelle, la Digital Matter Theory compte déjà trois principales applications dans l’écosystème Bitcoin. D’abord, il y a Ordinals, qui attribue à chaque Satoshi une identité unique, permettant leur collecte et leur échange, comme des œuvres d’art dans le monde réel. Ensuite, il y a Rare Sats, qui identifie les Satoshis occupant une position particulière sur la blockchain et leur confère une valeur rare. Troisièmement, il y a la théorie Bitmap : on considère chaque bloc Bitcoin comme un terrain numérique, c’est le premier élément de design métaverse non arbitraire.

Mais ces applications ne sont encore qu’un début : il manque un modèle d’émission de tokens unifié et non arbitraire. C’est précisément la raison pour laquelle $NAT (Non-Arbitrary Tokens) est apparu.

Honnêtement, la positionnement de $NAT est très particulier. Ce n’est pas le token d’un projet donné : c’est le token de protocole de la théorie DMT elle-même. La quantité provient de la valeur des éléments BIT dans le bloc — BIT étant la plus petite unité d’information informatique, comme les éléments chimiques dans le monde réel. Selon quatre dimensions, chaque $NAT est unique : c’est le premier token du protocole DMT, le premier token d’un protocole d’émission non arbitraire, le premier token associé à un bloc (comme les autres minéraux qui accompagnent l’or quand on extrait), et aussi la monnaie universelle de ce monde de matière numérique.

Concernant la valorisation, j’ai vu plusieurs méthodes de déduction intéressantes. Pour la phase de lancement, en se basant sur un coût de frappe moyen de $10 multiplié par 30 à 100, on obtient environ $300-$1000. Il existe aussi une méthode qui s’appuie sur les Sats : actuellement, il y a au total 21000000 Sats, environ $75 chacun, avec une capitalisation boursière de 1,5 milliard de dollars ; tandis que NAT n’en compte que 800000, et si sa capitalisation atteint 1 milliard de dollars, le prix unitaire serait de $1250. Il y a également une estimation basée sur un multiple de 10 du Bitmap : dans plusieurs plateformes métavers, la valeur des tokens de plateforme est généralement autour de 10 fois celle des NFT immobiliers.

Entrant dans la phase de développement de cette vague haussière, les modèles de valorisation changent à nouveau. En tant que premier token du protocole DMT, $NAT peut être mis en parallèle avec ORDI (premier token du protocole BRC20, actuellement autour de $70000) et ETHS (token du protocole FACET, autour de $13000). Avec cela, $NAT a une chance d’atteindre $10000, avec une capitalisation d’environ 1 milliard de dollars. Il existe aussi une autre approche consistant à calculer selon la proportion de la valeur des tokens MEME dans l’écosystème Bitcoin par rapport à la valeur de BTC — si l’on prend 5%, alors 5% de la valeur totale de BTC correspond à 5 milliards de dollars de capitalisation ; et à l’échelle individuelle, cela représente plusieurs dizaines de milliers de dollars.

Le plus intéressant, c’est l’imagination à long terme. Si, au final, $NAT devait représenter la valeur de tout le monde de matière numérique DMT — incluant la somme de tous les actifs numériques tels que Ordinals, Bitmap, BRC420, BRC20, etc. — alors cela équivaudrait au PIB de ce monde numérique. La vraie question est : $NAT dépassera-t-il la valeur de Bitcoin elle-même ? Cela dépend de l’ampleur économique future du monde numérique. À l’heure actuelle, l’offre monétaire mondiale M2 est déjà bien supérieure à la valeur totale de l’or ; et en tant que « dollar » du monde numérique, $NAT pourrait théoriquement avoir ce même potentiel.

Du point de vue des applications concrètes, les perspectives de $NAT sont aussi très claires. On peut mettre en place un système de paiement dans le monde numérique basé sur $NAT comme token de règlement — les marchés d’échange, les marchés d’outils, les marchés de skins, les marchés de cloud rendering, etc., utilisent tous $NAT pour les règlements. Plus important encore, n’importe qui peut construire des projets d’écosystème à partir du cadre DMT et des terrains Bitmap, en utilisant $NAT comme frais de service ; et ces projets peuvent en outre être interopérables entre eux.

Mais il faut aussi garder un regard rationnel sur certains points. Par exemple, concernant la surémission de $NAT : aujourd’hui, il n’y en a que 800000 de plus, ce qui est effectivement rare. Cependant, la vitesse de surémission de $NAT suit la croissance des blocs : elle augmente avec les blocs, mais ralentit avec l’augmentation de la difficulté — et cette logique est en réalité plus raisonnable que l’émission fixe (comme le taux de 5% par an de ETH et DOGE). Comme dans le monde réel, un pays passant progressivement d’un développement à forte croissance dans un pays en développement à un développement à faible croissance dans un pays développé : cela correspond aux lois du développement économique. Et en plus, les adresses qui détiennent des tokens sont actuellement au nombre de 10000 ; en moyenne, chaque adresse détient plus de 80 $NAT, ce qui indique que nous en sommes encore à un stade très précoce.

La relation entre Bitmap et $NAT mérite également d’être comprise : Bitmap est le « terrain » de ce monde numérique ; le détenir revient à posséder un titre de propriété. $NAT est la monnaie universelle, comme le rôle de MANA dans Decentraland. Mais le monde numérique DMT est fondamentalement différent de Decentraland : dans Decentraland, tout est arbitrairement défini par l’équipe du projet ; alors que dans DMT, tous les actifs proviennent des données présentes dans les blocs Bitcoin eux-mêmes : ils sont non arbitraires et existent réellement.

Au fond, cette discussion autour de la Digital Matter Theory reflète un changement de paradigme en cours dans l’écosystème Bitcoin : on passe d’une simple conservation de valeur à une infrastructure capable de porter toute une civilisation numérique. $NAT MANIA pourrait vraiment arriver.