Pourquoi l’action Conagra a subi une chute brutale en mars

Une dégradation de recommandation de la part d’un analyste d’une banque de premier plan a contribué à faire chuter l’action de Conagra (CAG +1,22%) de plus de 18% le mois dernier. Bien que cela fasse partie d’une dégradation en « paquet » visant des valeurs notables du secteur agroalimentaire, cela a été un faible réconfort pour les actionnaires.

Le goût amer d’une dégradation

L’acteur à l’origine de la dégradation faisait partie des « quatre grandes » banques américaines, Wells Fargo. L’analyste de la banque, Chris Carey, a abaissé sa note sur Conagra, en plus de deux autres titres de ses pairs, Campbell Soup et General Mills. Désormais, il estime que les trois présentent une recommandation à pondération insuffisante (à lire : vendre), alors qu’auparavant il avait attribué à chacun une pondération égale (conserver).

Source de l’image : Getty Images.

D’après des informations, Carey pense qu’un scénario proche d’une tempête parfaite de facteurs aura un impact négatif sur ces entreprises alimentaires historiques. Les tendances de consommation sont atones, l’inflation reste une préoccupation pour les consommateurs, et les budgets consacrés aux dépenses de vente, générales et administratives sont assez serrés ces jours-ci.

En s’adressant spécifiquement à Conagra, Carey a écrit dans sa mise à jour que l’entreprise affiche un niveau d’endettement plutôt élevé, et qu’elle verse aujourd’hui de manière significative pour son dividende à haut rendement. Cette pression sur les finances pourrait s’avérer trop forte.

Plus tard dans le mois, un autre analyste, Peter Grom de UBS, s’est également prononcé sur Conagra. On ne peut pas dire qu’il soit acheteur, puisqu’il a réitéré sa recommandation neutre et un objectif de cours de 20$ pour l’action. Il a fait passer une note plutôt optimiste au sujet du troisième trimestre fiscal 2026 de l’entreprise (dont les résultats ont été publiés le 1er avril), d’après des informations. Toutefois, Grom a ajouté que les conditions actuelles ne sont pas idéales.

Cela tient en grande partie au fait que les « anciens foodies » peinent, à des degrés variables, à rivaliser sur le marché moderne.

Pendant des décennies, ils ont bien réussi en proposant aux consommateurs des plats réconfortants appréciés pour leur régularité, leur prévisibilité et leur commodité. Cette dynamique a été particulièrement favorable à Conagra, qui se spécialise dans des marques emballées telles que les légumes surgelés Birds Eye, les hot-dogs et saucisses Hebrew National, et le spray d’huile de cuisson Pam. Pourtant, aujourd’hui, les consommateurs sont plus exigeants et ont tendance à privilégier des produits plus frais.

Développer

NASDAQ : CPB

Campbell’s

Variation du jour

(0,11%) 0,03$

Prix actuel

22,02$

Points clés

Capitalisation boursière

6,6B$

Fourchette sur la journée

21,77 - 22,20

Fourchette 52 semaines

20,62 - 40,44

Volume

233K

Volume moyen

8,6M

Marge brute

28,97%

Rendement du dividende

8,86%

La force d’un dividende à haut rendement

Pour de nombreux investisseurs, le dividende est la grande attraction de Conagra. La direction a annoncé un nouveau versement trimestriel de 0,35$ par action vers la fin du mois, exactement le même montant qu’elle a distribué à chaque trimestre depuis fin 2023. Si cela représente un rendement de 8,9%, cela entraîne aussi un ratio de distribution très élevé (c’est-à-dire le ratio entre la rentabilité et les dividendes).

Conagra me semble être une valeur fragile. Il s’agit, selon moi, d’une entreprise qui a besoin d’une mise à jour de son portefeuille de marques, avec notamment une incursion dans des produits alimentaires de meilleure qualité actuellement à la mode. Ce dividende semble aussi être potentiellement en passe d’être réduit. J’éviterais pour l’instant les actions de cette entreprise.