Alors, j’ai vu le Cycle de Benner apparaître partout dans les communautés crypto ces derniers temps, et honnêtement, c’est l’une de ces choses qui vous font vous demander si les marchés sont guidés par les mathématiques ou par la croyance collective.

Pour ceux qui ne connaissent pas, ce graphique remonte à près de 200 ans. Un fermier nommé Samuel Benner a essuyé un énorme revers pendant la crise de 1873, puis a décidé d’étudier les schémas économiques et a publié ses conclusions en 1875. Sa théorie était simple – les cycles solaires affectaient les rendements des cultures, ce qui influençait les prix agricoles, lesquels, à leur tour, entraînaient des mouvements plus larges du marché. Il a tracé trois lignes : des années de panique, des années de boom pour vendre, et des années de récession pour acheter. Le gars était tellement confiant qu’il a littéralement écrit « Absolute certainty » à la fin de son travail.

C’est là que ça devient intéressant. Le Cycle de Benner n’est pas un modèle quantitatif complexe. Ce ne sont que des observations vues depuis la perspective d’un fermier. Et pourtant, il semblerait qu’il ait visé des événements majeurs : la Grande Dépression, World War II, le dot-com bubble, le 2020 crash. D’après le graphique, 2023 devait être une opportunité d’achat de premier choix, et 2026 marquerait le prochain grand pic.

Les investisseurs particuliers se sont emparés de ça. Tout au long de 2024 et 2025, les gens faisaient la promotion de la crypto, de l’IA et des technologies émergentes en partant du principe que la prédiction de Benner tiendrait. La logique était : pic en 2026, donc on charge maintenant avant que la hausse ne se termine. Plutôt simple.

Mais voici le problème : la réalité ne coopère pas aussi proprement que ne le suggère le graphique. Nous avons vu une volatilité importante des marchés qui ne correspond pas à la chronologie optimiste. En avril 2025, Trump a annoncé des tarifs agressifs, les marchés ont fortement chuté, et la crypto est passée de 2.64 trillions de dollars à 2.32 trillions dans ce que certains ont appelé le « Black Monday ». JPMorgan a commencé à dire qu’il y avait 60% de chances de récession mondiale en 2025, et Goldman Sachs a fixé sa prévision de récession à 45% – la plus élevée depuis la période d’inflation post-pandémie. Ce n’est pas exactement la croisière tranquille que promettait le Cycle de Benner.

Des traders chevronnés comme Peter Brandt étaient sceptiques dès le départ. Il a essentiellement dit que le graphique est une distraction – on ne peut pas vraiment trader à partir de lui, donc c’est plus de la fantaisie qu’une analyse utile. Difficile de contester ce point de vue.

Mais voici ce qui est fascinant : malgré toutes ces contradictions, certains investisseurs croient encore au cadre du Cycle de Benner. Leur argument ? Les marchés ne sont pas seulement des chiffres. Ils sont aussi une question de psychologie, de mémoire et d’élan. Et parfois, ces anciens schémas fonctionnent non pas parce qu’ils sont magiques, mais parce que suffisamment de gens y croient et agissent en conséquence. Quand on y pense, c’est en fait un point assez valable sur le fonctionnement des marchés.

Le volume de recherche pour « Benner Cycle » a culminé vers le début de 2025, ce qui en dit long sur le sentiment des investisseurs particuliers en période d’incertitude. Les gens cherchent des cadres qui donnent du sens au chaos, même si ces cadres ont presque 200 ans et reposent sur des cycles agricoles.

Alors, qu’est-ce que cela change pour nous ? Le Cycle de Benner reste une grille utile pour réfléchir aux cycles de marché, mais ce n’est clairement pas une boule de cristal. La vraie leçon pourrait être que les schémas historiques peuvent guider la réflexion, mais qu’ils ne devraient pas remplacer une analyse critique des conditions actuelles. Si quelque chose, la saga du Cycle de Benner montre à quel point les investisseurs cherchent constamment de l’ordre dans les marchés – parfois en le trouvant, parfois en trouvant ce qu’ils veulent voir.