Ces derniers temps, on entend beaucoup de discussions sur la question de savoir si nous allons entrer dans une période difficile avec le marché. On ne peut pas vraiment reprocher aux gens d’être nerveux : les dernières données de Pew montrent que 72 % des Americans sont assez pessimistes au sujet de l’économie pour le moment, et près de 40 % pensent que les choses vont s’aggraver au cours de l’année à venir.

Voici ce qui est intéressant, toutefois. Deux grands indicateurs font clignoter des feux jaunes, ce qui suggère que le marché pourrait être en ce moment étiré assez à la limite.

D’abord, le ratio CAPE de Shiller pour le S&P 500 — essentiellement une mesure du ratio cours/bénéfices ajusté de l’inflation sur 10 ans (10-year inflation-adjusted price-to-earnings) — se situe autour de 40. C’est le niveau le plus élevé depuis l’éclatement de la bulle dot-com (dot-com crash) il y a plus de 25 ans. Bien au-dessus de la moyenne historique de 17. Et l’histoire nous montre que lorsque ce ratio atteint un pic, les cours des actions ne restent généralement pas longtemps à des niveaux aussi élevés. En 1999, il a atteint 44 juste avant que la tech imploded (tech imploded). Il a aussi bondi à environ 193 % à la fin de 2021, juste avant que le marché n’entre en bear territory (bear territory).

Ensuite, il y a l’indicateur de Buffett. Il compare la capitalisation boursière totale du marché boursier américain (U.S.) au PIB. Quand il devient trop élevé, cela signale que le marché pourrait être surévalué. Pour l’instant, il se maintient autour de 219 %. Warren Buffett lui-même a dit que lorsque ce ratio s’approche de 200 %, on « joue avec le feu » — il a utilisé cette mesure pour annoncer le dot-com crash (dot-com crash) en son temps.

Maintenant, voilà le problème. Personne ne peut réellement prédire quand — ou même si — le marché va s’effondrer. Même si des difficultés économiques se profilent, nous pourrions encore voir plusieurs mois de croissance avant qu’une vraie correction ne se produise. Mais cela ne veut pas dire qu’il faut juste rester là à attendre.

Le mouvement le plus intelligent ? Se concentrer sur la détention d’entreprises de qualité, avec des fondamentaux solides. Quand la volatilité frappe — et historiquement, c’est le cas — les actions adossées à des entreprises en bonne santé ont tendance à mieux traverser la tempête. Construisez un portefeuille d’entreprises en lesquelles vous croyez vraiment, et vous aurez beaucoup plus de facilité à affronter tout ce qui vous attend ensuite. C’est ainsi qu’on survit aux périodes difficiles et qu’on se positionne pour de vrais gains dans la durée.