Je surveille de près le secteur du traitement du cancer ces derniers temps, et il se passe quelque chose de vraiment intéressant dans les valeurs d’oncologie en ce moment. La dynamique du marché a assez fortement changé au cours de l’année écoulée.

Laissez-moi vous expliquer ce qui est en train de la générer. Le marché des médicaments contre le cancer subit une forte pression de croissance — pas seulement à cause de la hausse des cas, mais aussi en raison d’un changement fondamental dans la manière dont les traitements fonctionnent. Nous nous éloignons de la chimiothérapie brutale vers des approches plus intelligentes : l’immunothérapie, les thérapies ciblées et des vaccins anticancéreux personnalisés qui agissent réellement avec votre système immunitaire au lieu de se contenter d’empoisonner tout. Cela fait une énorme différence en termes de résultats pour les patients et de qualité de vie.

Les chiffres racontent l’histoire. On parle de millions de nouveaux diagnostics de cancer chaque année, ce qui signifie que les systèmes de santé du monde entier investissent massivement dans la recherche et le traitement en oncologie. Pendant ce temps, l’innovation en biotechnologie s’accélère. Les grands acteurs pharmaceutiques achètent des petites entreprises biotech dotées de mécanismes novateurs, et cette activité de fusions-acquisitions (M&A) à elle seule indique où l’argent voit des opportunités.

Alors, quelles valeurs d’oncologie valent vraiment la peine d’être suivies ? Pfizer constitue une valeur de base solide ici. Ils ont atteint une vraie taille d’échelle dans les médicaments contre le cancer — Xtandi, Lorbrena, la combinaison Braftovi-Mektovi — et ils s’orientent vers les biosimilaires pour le traitement du cancer. Leur chiffre d’affaires en oncologie au T1 2025 a progressé de 7 % sur le plan opérationnel, et ils disposent d’un pipeline solide avec des candidats qui passent dans des essais de phase avancée. Ils viennent également de conclure un accord de licence avec une biotech chinoise pour un inhibiteur dual PD-1/VEGF, ce qui étend leur couverture.

Novartis est probablement le choix le plus intéressant si vous recherchez l’élan pur des valeurs d’oncologie. Leur médicament Kisqali pour le cancer du sein est en train de tout rafler — ce n’est pas théorique : c’est une adoption réelle dans le cadre de la maladie métastatique. Les extensions d’indication aux États-Unis et dans l’UE devraient permettre de maintenir cette dynamique. Ils ont aussi lancé Pluvicto pour le cancer de la prostate et Scemblix pour la leucémie myéloïde chronique. Leur division oncologie a atteint 3,9 milliards de dollars au T1 2025, en hausse de 24 % à taux de change constants. C’est exactement le type de croissance que vous voulez voir.

Ensuite, il y a Fate Therapeutics, qui fait quelque chose de différent. Ils construisent des produits cellulaires « prêts à l’emploi » en s’appuyant sur la technologie iPSC — en gros, ils conçoivent des cellules immunitaires pour attaquer le cancer. Ils co-développent un candidat CAR T-cell avec un partenaire pharmaceutique japonais, et les données préliminaires montrent un profil de sécurité favorable. C’est à un stade plus précoce que les grands groupes pharmaceutiques, mais si cette technologie fonctionne à grande échelle, elle pourrait être transformatrice.

La thèse plus large est simple : les valeurs d’oncologie profitent à la fois d’une population vieillissante qui entraîne davantage de diagnostics et de véritables percées scientifiques qui permettent aux traitements de mieux fonctionner. C’est une combinaison rare. Que vous regardiez des acteurs établis comme Pfizer et Novartis, ou que vous pariez sur l’innovation avec des noms comme Fate, il y a en ce moment de vrais vents favorables structurels dans ce secteur.