Augmentation des demandes de rachat ! La note de Moody's sur le fonds de 36 milliards de dollars de Blue Owl(OWL.US), filiale de Blue Owl, est revue à la « perspective négative »

L’application Zhī Tōng Finance a appris que l’agence de notation Moody’s a, mardi, abaissé la perspective de « Private Credit Storm Eye » Blue Owl (OWL.US), pour son fonds de 36 milliards de dollars US, de « stable » à « négative », invoquant des demandes de rachat au premier trimestre « nettement supérieures » à celles de ses pairs. Moody’s indique que l’ajustement pour l’un des plus grands fonds de Blue Owl, Blue Owl Credit Income Corp (OCIC), s’explique aussi par le fait que la majorité des demandes de rachat provient d’un très petit nombre d’investisseurs, ce qui révèle une certaine concentration de la base d’actionnaires.

Cette décision constitue la dernière réponse des agences de notation aux fonds de crédit privé sur lesquels la vague de rachats a exercé une pression. Ces derniers mois, les turbulences dans l’industrie du crédit privé n’ont fait que s’aggraver, en raison des inquiétudes du marché concernant l’exposition excessive du secteur au secteur du logiciel, lequel fait face à un choc lié à l’intelligence artificielle. La tension du marché s’est propagée à Wall Street : plusieurs fonds ont limité les retraits, et certaines grandes banques américaines ont aussi resserré l’accès aux prêts pour ce secteur de 2 000 milliards de dollars.

La semaine dernière, Blue Owl a indiqué qu’après avoir reçu, au premier trimestre, des demandes de rachat historiques, elle limiterait les retraits de deux de ses fonds. Les investisseurs demandent le rachat de 21,9 % des actions d’OCIC, sans préciser les modalités, mais la société a indiqué qu’elle prévoyait de ne satisfaire que 5 % des demandes.

Moody’s a déclaré que la société a décidé de ne satisfaire que 5 % des demandes de rachat, ce qui permettra de contenir les sorties nettes du premier trimestre, mais prévoit que, au cours des prochains trimestres, les demandes de rachat resteront élevées, avec un ralentissement supplémentaire des entrées de capitaux, entraînant une érosion graduelle de la solide situation en capital et en liquidité actuelle d’OCIC.

Plus tôt dans la journée de mardi, Moody’s a également abaissé la perspective des sociétés de développement commercial américaines (BDCs) de « stable » à « négative », en raison de l’augmentation de la pression de rachat, de la hausse du niveau d’endettement et de l’affaiblissement des canaux de financement. En mars, S&P Global a, du fait de la hausse des demandes de rachat des investisseurs, abaissé la perspective du fonds phare de crédit privé de 33 milliards de dollars US de Cliffwater LLC, de « stable » à « négative ».