Je viens de réfléchir à ce qui se passe vraiment avec Tesla en ce moment, et honnêtement c'est un changement stratégique assez fou. Elon Musk mise essentiellement l'entreprise sur cet avenir de la robotique, et on peut le voir dans les chiffres qu'ils y consacrent.

Voici ce qui a attiré mon attention : Tesla dépense $20 milliards en capex cette année. C'est plus du double de ce qu'ils ont dépensé l'année dernière. Et où va tout cet argent ? IA, robotique, technologie de conduite autonome. Ils arrêtent littéralement la production des Model S et X pour réorienter une usine vers la fabrication de robots Optimus. Ce n'est pas une simple modification du modèle d'affaires, c'est une restructuration fondamentale.

Le robot Optimus est présenté comme ce moteur de croissance à long terme. Musk ne cesse de dire qu'il sera prêt pour la vente au public d'ici 2027, et qu'il pourra essentiellement faire tout ce qu'on lui demande. Je comprends pourquoi c'est séduisant d'un point de vue visionnaire. Le marché potentiel pour les robots humanoïdes est énorme si la technologie fonctionne réellement.

Mais voici où je pense que le risque devient sérieux. La valorisation de Tesla est déjà tendue — on parle de près de 400 fois le bénéfice trailing. Cela signifie que le marché intègre déjà un succès massif de cette pivot. Et quand vous vous éloignez de votre activité réellement rentable (Véhicules électriques, où les marges sont déjà comprimées ), vers quelque chose d’entièrement non éprouvé comme la robotique commerciale, cela représente beaucoup de risques d'exécution.

Que se passe-t-il si la vision de Musk sur la robotique ne tient pas ses promesses dans le délai ou avec ces capacités ? Ou si la montée en échelle prend plus de temps que prévu ? L’action pourrait faire face à de sérieux vents contraires. En gros, vous pariez que Tesla se transforme avec succès en une entreprise d’IA et de robotique tout en maintenant la confiance des investisseurs, malgré ce qui pourrait être des années de pression sur les marges et de consommation de capital.

Je suis honnêtement en mode attendre et voir sur ce sujet. Le récit est séduisant, mais le risque d'exécution semble sous-évalué par rapport à la valorisation actuelle de l’action basée sur ce succès. Intéressant de voir comment cela va évoluer dans les prochaines années.