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Titre du post : Mon analyse complète de la chute du WTI Crude

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Le pétrole brut WTI a chuté d’environ douze pour cent en intraday le 8 avril. Il s’agit de l’une des plus fortes baisses sur une seule journée des prix du pétrole cette année. Le mouvement a été soudain et violent. Il a pris de court de nombreux traders. Le catalyseur principal a été l’annonce d’un cessez-le-feu de deux semaines au Moyen-Orient. L’ancien président Trump a accepté le cessez-le-feu. L’accord comprenait également des dispositions visant à rouvrir le détroit d’Hormuz pour le transport maritime. Les marchés ont immédiatement “pricing” une part importante de la prime de risque géopolitique qui s’était accumulée au cours des dernières semaines.

Je trade les marchés pétroliers depuis plusieurs années. J’ai vu beaucoup de mouvements brusques. Mais celui-ci mérite une analyse attentive. La baisse de douze pour cent n’est pas seulement une correction normale. C’est un signal que le marché était extrêmement étiré à la hausse. La crainte d’une perturbation majeure de l’offre avait poussé les prix à des niveaux intenables. Quand cette crainte s’est dissipée, les prix se sont effondrés. C’est ainsi que se terminent toujours les rallies pétroliers géopolitiques. Ils montent vite et ils redescendent encore plus vite.

Permettez-moi de fournir les chiffres précis. Avant la chute, le pétrole brut WTI se négociait près de quatre-vingt-cinq dollars le baril. Le plus bas intraday a touché soixante-quatorze dollars et quatre-vingts cents. Soit une baisse de plus de dix dollars en une seule séance de trading. Le cours de clôture était proche de soixante-quinze dollars. Le volume était extrêmement élevé. De nombreux traders ont été contraints de liquider leurs positions longues. Certains ont été stoppés. D’autres ont pris des bénéfices avant que les pertes ne deviennent plus importantes. La vente a été ordonnée, mais implacable.

Maintenant, je vais expliquer pourquoi le cessez-le-feu a provoqué une chute aussi spectaculaire des prix du pétrole. Le Moyen-Orient est la région productrice de pétrole la plus importante au monde. Le détroit d’Hormuz est le principal point d’étranglement pour les expéditions de pétrole. Lorsque le détroit a été menacé, le marché a intégré une forte probabilité de perturbation de l’approvisionnement. Les traders ont estimé qu’une fermeture pourrait retirer de deux à trois millions de barils par jour de l’offre mondiale. C’est une quantité énorme. Les prix du pétrole ont grimpé pour refléter ce risque. Quand le cessez-le-feu a été annoncé et que le détroit devait rouvrir, cette prime de risque a disparu presque instantanément. Le marché a compris que le pire scénario n’était désormais plus probable. Les prix se sont ajustés à la baisse très rapidement.

Mon analyse sur la poursuite de la baisse des prix du pétrole est la suivante. La vente panique initiale est probablement terminée. La baisse de douze pour cent reflète déjà la suppression de la majeure partie de la prime géopolitique. Cependant, il pourrait y avoir encore une baisse dans les jours à venir. Si le cessez-le-feu tient et que l’expédition reprend sans incident, le pétrole pourrait tester le niveau de soixante-dix dollars. C’est un niveau de soutien psychologique et technique clé. Une cassure sous soixante-dix dollars ouvrirait la voie à soixante-huit dollars, puis à soixante-cinq dollars.

Mais je ne pense pas que le pétrole tombera beaucoup plus bas que cela. Les fondamentaux soutiennent encore les prix du pétrole dans la fourchette de soixante-dix à quatre-vingts dollars. Les stocks mondiaux sont faibles. Le manque d’offre lié à la perturbation est bien réel. Même avec la réouverture du détroit, il faudra quatre à huit semaines pour reconstituer la baisse des stocks de cent cinquante-cinq millions de barils. La demande reste forte. OPEC plus continue de gérer l’offre avec prudence. La réserve stratégique de pétrole des États-Unis se trouve à des niveaux bas et n’est pas prête à une libération importante. Tous ces facteurs apporteront un plancher aux prix.

Ma stratégie de positionnement pour le WTI Crude est la suivante. Je ne poursuis pas le prix à la baisse. Le moment de vendre était avant la chute. Maintenant que la baisse s’est produite, je cherche des opportunités d’achat. Ma première zone d’achat se situe entre soixante-dix et soixante-douze dollars. J’y commencerai une petite position long. Ma deuxième zone d’achat se situe entre soixante-huit et soixante-dix dollars. J’y ajouterai à ma position. Ma troisième zone d’achat est en dessous de soixante-huit dollars. J’y allouerai une position complète. Je ne m’attends pas à voir des prix sous soixante-cinq dollars, sauf si l’économie mondiale entre en récession.

Je surveille également les actions du secteur de l’énergie. La chute des prix du pétrole a entraîné une baisse des cours des entreprises pétrolières. Cela pourrait être une surréaction pour les sociétés plus solides. Les grands majors pétroliers intégrés ont diversifié leurs activités. Ils ont des activités de raffinage, de produits chimiques et d’énergie renouvelable. Leurs résultats ne bougent pas un pour un avec les prix du pétrole. La baisse de leurs actions pourrait constituer une opportunité d’achat. Je surveille Exxon, Chevron et les grands groupes européens. Je surveille aussi les sociétés de services pétroliers. Elles sont encore plus exposées à l’évolution du prix du pétrole. Elles offrent un risque plus élevé et un potentiel de rendement plus élevé.

Pour les traders qui préfèrent les contrats à terme ou les produits négociés en bourse, je recommande la prudence. Le marché du pétrole reste volatil. Le cessez-le-feu dure seulement deux semaines. Les combats pourraient reprendre le 22 avril. Si cela se produit, les prix du pétrole remonteront brusquement tout aussi vite qu’ils sont tombés. Ce n’est pas un marché stable. C’est un marché piloté par les titres et les émotions. Les tailles de position doivent être petites. Les stop-loss doivent être suffisamment larges pour éviter d’être “whipsawed”. L’effet de levier doit être faible ou nul.

Les risques liés à mon analyse méritent d’être énoncés clairement. Si le cessez-le-feu se poursuit au-delà de deux semaines et s’étend à une paix de plus long terme, le pétrole pourrait dériver plus bas vers soixante-cinq dollars. Si les données économiques mondiales se détériorent nettement, les inquiétudes concernant la demande ajouteraient une pression à la baisse. Si OPEC plus augmente la production de manière inattendue, cela pousserait aussi les prix plus bas. Je surveille chaque jour l’ensemble de ces facteurs.

Mon évaluation finale est que la chute du WTI Crude constitue une opportunité d’achat pour les investisseurs patients. La peur a été surfaite. Les fondamentaux restent favorables. Le monde a encore besoin de pétrole. L’offre est toujours contrainte. Le risque géopolitique a été réduit, mais pas éliminé. J’achète du pétrole dans la fourchette des bas soixante-dix dollars. J’achète fortement si le pétrole touche la fourchette des hauts soixante-dollars. Je conserve mes actions du secteur de l’énergie et je prévois d’en ajouter lors d’une nouvelle faiblesse.

Merci d’avoir lu mon analyse de la chute du WTI Crude. Il s’agit d’un événement susceptible de faire bouger le marché, avec des effets en cascade sur toutes les classes d’actifs. Des prix du pétrole plus bas sont une bonne chose pour les consommateurs et pour la plupart des entreprises. C’est mauvais pour les producteurs de pétrole et les investisseurs du secteur de l’énergie. Sachez de quel côté du trade vous vous trouvez. Gérez votre risque avec soin. Le marché du pétrole ne pardonne pas les erreurs. Je souhaite à tout le monde des trades rentables dans les jours à venir.