Le PMI de la zone euro en mars chute à son plus bas niveau en 9 mois, le conflit au Moyen-Orient faisant grimper les coûts énergétiques et menaçant la croissance économique

**Informations de l’application 汇通财经——**Selon l’application 汇通财经, d’après les résultats d’une enquête publiés par S&P Global le 7, les données montrent qu’en raison de la hausse des coûts énergétiques et de la perturbation des chaînes d’approvisionnement provoquées par le conflit au Moyen-Orient, l’activité économique du secteur privé dans la zone euro a nettement ralenti en mars. D’après les données, l’indice composite des directeurs d’achats (PMI) de la zone euro, en valeur finale, est passé de 51,9 en février à 50,7 en mars, soit le plus bas niveau en 9 mois. Par secteur, l’indice PMI des services de la zone euro, en valeur finale, a reculé de 51,9 en février à 50,2 en mars, soit le plus bas niveau en 10 mois. Le chef économiste commercial de l’organisme ayant mené l’enquête, Chris Williamson, estime que les données du PMI de mars montrent que le conflit au Moyen-Orient a déjà porté un coup sévère à l’économie de la zone euro. Il a indiqué que, sous l’effet d’une flambée des prix de l’énergie, de chaînes d’approvisionnement entravées, de turbulences sur les marchés financiers et d’un nouveau fléchissement de la demande, les signes de reprise apparus au début de l’année dans la zone euro n’existent désormais plus, et que la hausse des prix alimente les inquiétudes concernant l’apparition d’une stagflation à court terme, voire d’une situation pire. Chris Williamson a également ajouté que, sauf si le conflit au Moyen-Orient se résout rapidement, l’économie de la zone euro pourrait être confrontée à un risque de contraction au cours du deuxième trimestre de cette année ; même si le conflit se termine rapidement, l’impact destructeur du conflit sur le marché de l’énergie pourrait persister pendant plusieurs mois.

Ce changement de données reflète le fait que les chocs externes se transmettent rapidement à l’économie réelle de la zone euro. En tant qu’indicateur avancé, un PMI supérieur à 50 signifie une expansion, tandis qu’un PMI inférieur à 50 indique une contraction. En mars, l’indice composite se situe certes encore au-dessus du seuil critique de la neutralité, mais il s’en approche désormais, ce qui montre clairement un affaiblissement de la dynamique d’expansion. La baisse de l’indice des services est encore plus marquée, ce qui indique que la consommation et la demande en services s’essoufflent sous l’effet de la hausse des coûts énergétiques et de l’incertitude ; et bien que le secteur manufacturier ne soit pas listé séparément, les effets en chaîne d’une rupture des chaînes d’approvisionnement ont déjà touché l’ensemble du secteur privé.

Sur le plan macroéconomique, le conflit au Moyen-Orient pousse directement les prix du pétrole brut et du gaz naturel à la hausse, entraînant une augmentation brutale des coûts de production des entreprises. Parallèlement, les chaînes d’approvisionnement logistique et en matières premières étant entravées, l’espace de marge bénéficiaire des entreprises est davantage comprimé et la croissance des nouvelles commandes est freinée. La volatilité des marchés financiers qui s’ensuit accentue aussi les hésitations des entreprises en matière d’investissement ; la confiance des ménages dans la consommation baisse en parallèle, créant une pression combinée de contraction de la demande et de hausse des coûts. Les prémices d’une « stagflation » mettent à l’épreuve la marge de manœuvre de la politique monétaire de la zone euro : si la banque centrale maintient les taux actuels afin de contenir l’inflation, elle pourrait accentuer le ralentissement de la croissance ; si elle assouplit trop tôt, elle pourrait aussi alimenter les anticipations de hausse des prix.

Afin de présenter de manière intuitive les variations récentes du PMI, le tableau ci-dessous montre des données clés de comparaison :

Le tableau montre clairement que, en mars, les deux indicateurs ont reculé nettement ; l’effet de freinage du secteur des services est particulièrement prononcé, mettant en évidence l’intensité de l’impact du conflit sur le non-manufacturier.

Dans l’ensemble, les résultats de cette enquête ne font pas seulement quantifier l’effet négatif à court terme des risques géopolitiques externes sur l’économie de la zone euro ; ils fournissent également une référence importante pour les décisions futures en matière de politiques et pour l’ajustement des anticipations du marché. Les investisseurs doivent continuer à suivre l’évolution des prix de l’énergie, les progrès de la situation au Moyen-Orient et les prochaines décisions de taux de la Banque centrale européenne afin d’évaluer si, comme l’a averti Chris Williamson, l’économie du deuxième trimestre entrera dans une phase de contraction.

Résumé de la rédaction

L’indice des directeurs d’achats (PMI) de S&P Global pour mars montre que le conflit au Moyen-Orient exerce une pression substantielle sur l’économie de la zone euro via les canaux de l’énergie et des chaînes d’approvisionnement, et que la dynamique de croissance du début de l’année s’est inversée rapidement. Dans un contexte d’augmentation du risque de stagflation, la zone euro doit trouver un équilibre plus fin entre la stabilisation des prix et le soutien à la croissance ; au cours des prochains mois, le rythme de résolution du conflit et le degré de restauration du marché de l’énergie seront des variables clés pour déterminer l’évolution de l’économie.

(Rédaction : Wang Zhiqiang HF013)

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