Rebond de la base de la reprise de la liquidité — Analyse de la forte hausse des ETF liés à la technologie à Hong Kong

Aujourd’hui, l’ETF Internet de Hong Kong (513720) a augmenté de plus de 6 % en cours de séance, l’ETF Technologie de Hong Kong (513020) a augmenté de plus de 4,5 % en cours de séance.

【Analyse des raisons de la forte hausse】

Sur le plan géopolitique, la veille, un accord de cessez-le-feu bilatéral de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran a été conclu, libérant la peur des investisseurs, la liquidité s’est quelque peu améliorée, ce qui a stimulé la reprise des secteurs liés à Internet à Hong Kong, sensibles au capital, après une forte chute.

Sur le plan catalyseur industriel, la sortie imminente de DeepSeek-V4, qui pourrait utiliser une architecture de calcul nationale, renforce la confiance du marché dans la chaîne industrielle du calcul domestique.

【Perspectives pour l’avenir】

Structuellement, le rapport annuel FY25 montre que les leaders de l’Internet sont généralement dans une phase de croissance des revenus, de pression sur les bénéfices et d’augmentation des investissements. La dépense en capital pour l’IA étant avancée, la libération des bénéfices est repoussée, et avec certains changements dans la concurrence sectorielle, le marché anticipe une prudence accrue quant au centre de profit. Combiné à un environnement de liquidité externe sous pression, le secteur a connu une longue période de correction profonde. Cependant, du point de vue des changements marginaux dans l’industrie, le signal de décontraction des plateformes de livraison par la politique pourrait faire entrer ces plateformes dans une phase de réduction des pertes et de récupération, tandis que le domaine de l’IA, encore en accélération d’itération, pourrait voir des nouvelles valorisations grâce à des modèles comme DeepSeek-V4, favorisant la commercialisation des agents IA, l’intégration profonde de l’IA avec le cloud, et la demande accrue pour les puces domestiques.

Les flux nets vers le sud continuent (plus de 220 milliards HKD au premier trimestre), et le volume de transactions à Hong Kong a augmenté en glissement annuel (environ 3 000 milliards HKD en moyenne quotidienne en mars, +8 % en glissement annuel), indiquant une certaine absorption de la liquidité du marché. Par ailleurs, l’évaluation de l’indice Internet et de l’indice Technologie via le programme Stock Connect est à un niveau bas depuis environ 5 ans, à environ 11 % / 26 %, ce qui montre un bon rapport qualité-prix. Cependant, la tolérance au risque des investisseurs étrangers n’est pas encore nettement restaurée, et l’incertitude géopolitique persiste, avec des perturbations possibles dans l’environnement des taux d’intérêt étrangers. À court terme, le marché hongkongais devrait probablement continuer à osciller et à se réparer. De plus, l’indice de prime AH du Stock Connect Hong Kong a récemment été relativement fort, ce qui suggère qu’après une stabilisation progressive de la liquidité, la reprise à Hong Kong pourrait rester relativement plus faible que celle des actions A. À moyen terme, si les risques externes se dissipent, le secteur technologique de Hong Kong pourrait encore bénéficier d’une certaine capacité de reprise à la hausse. Les investisseurs intéressés peuvent suivre en continu la liquidité du marché et l’évolution de la tolérance au risque, en adoptant une stratégie d’achat progressif lors des baisses.

Produits liés : ETF Technologie Hong Kong Guotai (513020), qui offre une allocation équilibrée en un clic entre « Internet + véhicules électriques + puces + médicaments innovants », avec une proportion de médicaments innovants en forte croissance atteignant 14 % dans le rapport annuel 2025 ; ETF Internet Hong Kong Guotai (513720).

Avertissement de risque : La mention de titres spécifiques est uniquement utilisée pour l’analyse d’événements sectoriels, et ne constitue en aucun cas une recommandation ou un conseil d’investissement. La performance à court terme des indices est donnée à titre indicatif, sans garantie de leur performance future, ni engagement sur la performance des fonds. Les opinions peuvent être ajustées en fonction de l’évolution du marché, et ne constituent pas une recommandation ou une promesse d’investissement. Les caractéristiques de risque et de rendement des fonds diffèrent, il est donc conseillé aux investisseurs de lire attentivement les documents légaux du fonds, de bien comprendre ses éléments, son niveau de risque et ses principes de distribution, et de choisir des produits adaptés à leur capacité de tolérance au risque, en investissant prudemment.

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