Guotai Securities maintient la note « Achat » pour Youjia Innovation : L2+ et L4 en double effort, performance stable et forte croissance

Récemment, Citic Securities a publié une analyse des performances annuelles de Youjia Innovation (2431.HK)2025 pour l’exercice 2025. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a progressé de manière régulière, la marge brute s’est améliorée de façon continue, et ses activités dans la conduite intelligente, l’habitacle intelligent et les véhicules autonomes L4 ont connu des avancées sur plusieurs fronts. La stratégie « double entraînement L2+ et L4 » s’est officiellement mise en place. Citic Securities maintient la recommandation « Achat » pour l’entreprise, et estime que les moteurs de croissance à moyen et long terme sont suffisants.

Le rapport indique qu’en 2025, Youjia Innovation a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 759 millions de yuans, soit une hausse de 16,0 % en glissement annuel ; son bénéfice brut s’élève à 141 millions de yuans, en hausse de 35 %, et sa marge brute atteint 18,6 %, soit +2,6 points de pourcentage par rapport à 2024. Parmi ces résultats, les revenus des composants et solutions intelligents se sont élevés à 649 millions de yuans, en hausse de 10,4 %, représentant 85,5 % du total. Cette performance s’explique principalement par l’augmentation des expéditions des solutions de conduite intelligente de niveaux milieu à haut ainsi que des habitacles intelligents.

D’un point de vue opérationnel, l’activité iSafety bénéficie de la mise en œuvre des normes sectorielles : Youjia Innovation a déjà obtenu des désignations de projets AEBS auprès de plusieurs grands fabricants chinois de véhicules commerciaux. À mesure que l’exigence d’installation obligatoire des AEBS sur les véhicules commerciaux en 2026 se mettra en place, le nombre de projets désignés actuellement en portefeuille devrait continuer à s’élargir. L’activité iPilot entre dans une phase de montée en volume : les clients couvrent des marques automobiles autonomes de premier plan, des constructeurs automobiles adossés à des entreprises centrales, des nouvelles forces de fabrication de SUV haut de gamme, ainsi que des marques de véhicules tout-terrain et robustes. Les produits de la série iPilot 4 ont déjà atteint la production de masse et les livraisons, ce qui continuera à stimuler la croissance de la performance. Pour l’habitacle intelligent, le produit DMS de Youjia Innovation a obtenu l’évaluation internationale ASPICE V4.0 CL3, et l’entreprise étend ses activités aux marques de coopération (coentreprises) et aux marques de véhicules de luxe ; en parallèle, la société a lancé le modèle d’habitacle IA BamBam, axé sur des interactions intelligentes de niveau avancé, renforçant davantage la compétitivité des produits.

En 2025, l’activité des véhicules autonomes et des services d’exploitation de Youjia Innovation a réalisé une percée historique, passant de 0 à 1. Dès la première année de déploiement commercial, cette activité a déjà généré environ 65 millions de yuans de revenus, et sa part dans le chiffre d’affaires total s’est rapidement élevée à 8,6 %. La logistique autonome cible les scénarios de transport courte distance en bout de chaîne urbaine : les véhicules de livraison autonome « Xiao Zhu » ont déjà été déployés dans 18 villes, notamment Guangzhou, Changsha et Chongqing, couvrant des scénarios variés comme la livraison express, la chaîne du froid et les pièces automobiles, avec un nombre de véhicules partenaires dépassant 6000. Les mini-bus autonomes sont opérationnels dans des zones industrielles, sur des lignes de navette et dans des scénarios liés aux aéroports à Shanghai, Suzhou, Hangzhou, etc., et la société a remporté l’appel d’offres pour un projet de véhicule de navette sans pilote à l’aéroport international de Huahu à Ezhou, réalisant une percée importante sur le site aéroportuaire.

Citic Securities prévoit que le chiffre d’affaires de Youjia Innovation pour 2026-2028 s’établira respectivement à 13,45 milliards de yuans, 22,03 milliards de yuans et 29,43 milliards de yuans. Cette institution estime que, grâce à la mise en œuvre des politiques AEBS et DMS, à long terme comme à moyen terme, le taux de pénétration des aides à la conduite avancées et des habitacles intelligents dispose encore d’une marge d’amélioration importante ; en outre, l’expansion continue des scénarios d’application de la conduite automatisée de niveau L4 permettra encore davantage de potentiel. Par conséquent, la performance de l’entreprise devrait rester à un rythme de croissance élevé, et Citic Securities maintient la recommandation « Achat ».

En plus d’une croissance stable de la performance, Youjia Innovation a de nouveau publié récemment un avis de rachat : la société a déjà racheté des actions pour un montant cumulé d’environ 1,2 milliard de HKD sur le marché libre, consolidant ainsi, par des actions concrètes, les bases de la valeur à long terme et démontrant pleinement la ferme confiance de la direction dans les perspectives de développement futur de l’entreprise. La reconnaissance continue de Citic Securities pour les fondamentaux de l’entreprise et la logique de croissance renforce encore davantage l’attention et la reconnaissance de l’entreprise sur le marché des capitaux, consolide son influence dans l’industrie et ouvre un espace à la hausse pour une réévaluation de la valeur de l’entreprise.