Je viens de remarquer que le Bitcoin oscille autour de la zone des 72-73K dollars après une période difficile, et les analystes de Wall Street surveillent ce niveau de très près. Citi a signalé quelque chose d'intéressant - nous approchons de ce $70K niveau d'avant l'élection, ce qui apparemment compte plus qu'on ne le penserait étant donné tout le soutien politique récent pour la crypto.

Ce qui m'a surtout frappé, c'est que les flux vers les ETF ont pratiquement disparu. Ceux-ci étaient censés être le principal moteur pour faire monter les prix, mais les flux vers les ETF crypto ont ralenti à un rythme très faible. Pendant ce temps, on voit encore des liquidations sur le marché à terme, ce qui me dit qu'il n'y a pas assez de pression d'achat pour maintenir la ligne. C'est ce scénario classique où les détenteurs d'ETF retail sont maintenant en perte sur leurs positions.

L'analyse de Citi a du sens - la crypto agit plus comme un actif risqué que comme de l'or numérique, étant frappée par les mêmes vents macroéconomiques que les actions. L'or a rebondi à cause des tensions géopolitiques, mais le Bitcoin n'a fait que continuer à glisser. La situation réglementaire n'aide pas non plus. Ce projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques dont tout le monde parlait ? Les progrès ont été chaotiques et inégaux. Sans ce catalyseur, les flux vers les ETF crypto ne reprendront probablement pas de sitôt.

La banque ne pense pas que nous entrons dans un hiver crypto complet - elle voit cela comme un risque en queue de peloton. Mais la pression est réelle. Si nous tenons autour de 70K dollars, peut-être que c'est le plancher. Si nous cassons en dessous, les choses pourraient devenir plus chaotiques. En ce moment, on dirait que nous sommes à l'une de ces points d'inflexion où la prochaine étape compte beaucoup.