🚨CE SECTEUR POURRAIT CAUSER LA PROCHAINE CRISE FINANCIÈRE

Et même la Fed s'en inquiète.

Je parle du marché du crédit privé, qui ne fait que s'aggraver.

Au premier trimestre 2026, $20 milliard a essayé de sortir du crédit privé, mais presque la moitié n'a pas pu le faire.

C'est ainsi qu'une crise de liquidité commence.

Le crédit privé a atteint 3,5 billions de dollars en faisant une chose que les banques ont arrêtée de faire après 2008.

Il prêtait de l'argent à des entreprises plus risquées, facturait des intérêts plus élevés, et disait aux investisseurs qu'ils pouvaient retirer trimestriellement.

L'argent continuait d'affluer. Tout le monde était content.

Maintenant, l'argent essaie de partir, et il y a une sortie limitée.

Au premier trimestre 2026, les investisseurs ont demandé plus de $20 milliard de rachats dans tout le secteur, le total trimestriel le plus élevé jamais enregistré.

Les fonds n'ont pas répondu à ces demandes. La plupart ont plafonné les retraits à 5 % des actifs et ont laissé le reste bloqué sans date de sortie.

Ce n'est pas qu'un fonds ait eu un mauvais trimestre. Cela se produit partout en même temps.

BlackRock a versé $620 million sur les 1,2 milliard de dollars demandés. Apollo a reçu 1,6 milliard de demandes de rachat et a plafonné les retraits.

Ares, Morgan Stanley, et Barings ont tous fait la même chose. Le signe le plus clair de stress est venu de Blue Owl lorsque les investisseurs ont tenté de retirer 41 % de l'ensemble de son fonds technologique en un seul trimestre.

Il y a deux trimestres, ce chiffre était de 3 %. Son fonds phare de $36 milliard a vu 22 % de demandes de retrait. Les deux fonds sont plafonnés à 5 %. Le reste est bloqué.

La raison pour laquelle c'est dangereux est simple. Les investisseurs se sont vu promettre une liquidité périodique. Les prêts sous-jacents ne sont pas liquides.

Ce sont des opérations privées, difficiles à évaluer et impossibles à vendre rapidement à grande échelle. Donc, quand tout le monde se précipite pour sortir en même temps, les fonds ne peuvent pas lever de liquidités assez rapidement.

Ils limitent les retraits. C'est exactement ce qui se passe en ce moment dans tout le secteur.

L'environnement devient aussi pire en même temps.

Les emprunteurs du crédit privé sont fortement endettés. Les taux d'intérêt sont toujours à 3,5 %. Les coûts énergétiques augmentent à cause de la guerre en Iran.

Les taux de défaut ont déjà atteint 9,2 %, le plus élevé jamais enregistré dans l'industrie.

Les entreprises de logiciels et de technologie qui représentent 15 % à 20 % de la plupart des portefeuilles de crédit privé sont sous pression à cause de la disruption par l'IA.

Fitch avertit que les défauts pourraient atteindre 15 %.

C'est pourquoi la Réserve fédérale a commencé à interroger les banques sur leur exposition aux sociétés de crédit privé.

Le régulateur financier japonais fait de même. Le Trésor américain a convoqué des réunions d'urgence avec les régulateurs d'assurance nationaux et internationaux sur le risque systémique dans le secteur.

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre a publiquement averti qu'elle pourrait déclencher une crise financière à la 2008.

Pour comparaison, le marché des prêts hypothécaires subprimes qui a causé 2008 était de 1,5 billion de dollars.

Le crédit privé aujourd'hui est de 3,5 billions de dollars. Et contrairement aux subprimes, le crédit privé est largement non réglementé, évalue ses propres actifs en interne, et ne se négocie pas sur les marchés publics.

Personne en dehors de ces fonds ne sait réellement combien valent les prêts qu'ils détiennent en ce moment.

Et c'est ainsi que chaque crise majeure a commencé.