Le passage des mineurs de Bitcoin à l'IA s'accélère. Selon les données récentes, de grands mineurs vendent successivement leurs BTC. Core Scientific, Bitdeer, Riot Platforms, Bitfarms sont particulièrement actifs, ayant réduit leur stock de plus de 15 000 BTC par rapport à leur niveau maximal. Ce n'est pas simplement une levée de fonds, mais une véritable transformation de leur modèle économique.

Bitcoin a chuté d'environ 50 % depuis son sommet historique d'octobre dernier, et tourne actuellement autour de 71 700 dollars. Dans ce contexte de marché, il semble plus attrayant pour les mineurs de convertir leurs centres de données existants en infrastructures IA plutôt que de conserver leurs BTC. Lors du marché haussier de 2021, la marge bénéficiaire de l'exploitation minière atteignait 90 %, mais aujourd'hui, la concurrence accrue et la hausse des coûts énergétiques ont fortement comprimé cette marge. C'est pourquoi de plus en plus d'entreprises adoptent une stratégie flexible de détention, en vendant également une partie de leur nouvelle production minière.

Marathon Digital maintient toujours une grande réserve de 53 822 BTC, mais 28 % de ses actifs sont en prêt ou en garantie. CleanSpark utilise une stratégie de covered call et exploite une ligne de crédit garantie par BTC, tandis que Marathon Digital gère ses risques via des covered calls tout en levant des fonds. Ces approches financières sophistiquées marquent une grande évolution par rapport à la stratégie traditionnelle de HODL.

Bitdeer a réduit ses holdings à zéro pour se concentrer entièrement sur l'expansion de ses centres de données IA. Bitfarms a également déclaré que « ce n'est plus une entreprise Bitcoin » et a réduit ses avoirs à 1 827 BTC. Au niveau de l'industrie, il est probable que la vente d'actifs via des dépréciations de bilan se poursuive. Le changement du portefeuille des mineurs, passant d'une prédominance de BTC à une focalisation sur l'infrastructure IA, comporte des risques, notamment si des investisseurs institutionnels via des ETF entrent en jeu, ce qui pourrait augmenter les risques de liquidité.

Concernant XRP, c'est une autre histoire, mais une chute brutale de 1,36 dollar à 1,33 dollar a été enregistrée récemment, indiquant une pression de vente active plutôt qu'une liquidité faible. La cassure du seuil de 1,35 dollar augmente le risque de baisse. Dans ce genre de marché, il semble que l'ensemble des actifs risqués subissent une pression.