« Circle : une plateforme plus stable, une valorisation encore pas assez sexy » (Auteur : Jiami Shidi @oyoovi) L'auteur pense qu'à proximité de 90 dollars pour CRCL, le marché a en réalité déjà anticipé des attentes optimistes telles que l'expansion continue de l'USDC, une pression sur les taux d'intérêt maîtrisée, et le fait que la répartition des canaux ne grignote pas davantage la marge bénéficiaire.

L'article indique que la plateforme de Circle est effectivement plus stable que lors du dernier cycle, avec une transparence accrue de l'USDC, une acceptation institutionnelle améliorée et une résilience face au marché baissier, mais que 96 % de ses revenus proviennent encore des revenus de réserve, ce qui en fait essentiellement une société de revenus de réserve stable liée aux taux d'intérêt, à la quantité d'USDC et à la structure de répartition des canaux, plutôt qu’un « Visa » de paiement déjà transformé.
Dans un contexte où des canaux de distribution comme Coinbase continuent de prendre une part des profits et où les taux d'intérêt restent la variable macroéconomique clé, l'auteur estime que, bien que Circle soit un actif de qualité, le rapport de risque à 90 dollars n’est pas très favorable, et qu’il est actuellement plus approprié de le considérer comme une « stablecoin de base plus stable, mais pas bon marché » plutôt qu’un point d’entrée à haute probabilité de gain.
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