J'ai cartographié la croissance des #RWAs répartie en 4 voies assez évidentes, et chacune d'elles croît pour une raison différente.

→ Stablecoins comme couche de base sur laquelle tout le reste fonctionne
→ Fonds tokenisés devenus la couche de rendement
→ Commodités tokenisées devenues la couverture macro
→ Actions tokenisées devenues la mise à haut bêta
Nous avons un flux de capital réel vers les actifs tokenisés en période de baisse, ce qui prouve la demande structurelle.
1/ Les stablecoins dominent toujours tout avec 318 milliards de dollars.
$33T en volume de règlement en 2025 → la vélocité est d'environ 100x par an, même après ajustement pour les flux de lavage.
USDC gagne maintenant le jeu institutionnel malgré la part de marché de USDT.
Les stablecoins à rendement (BUIDL, USDY, sUSDe) représentent maintenant plus de 22 milliards de dollars, croissant 15 fois plus vite que le marché global des stablecoins.
La loi GENIUS a interdit le rendement sur les stablecoins de paiement → a forcé une bifurcation :
– Jetons de paiement (USDT/USDC) pour la vélocité
– Jetons d'investissement (BUIDL/USYC) pour le rendement
Ce mouvement réglementaire unique a discrètement redirigé des centaines de milliards de dollars de capital stablecoin inactif vers des produits de trésorerie tokenisés.
2/ Le flux de capitaux institutionnels réels se trouve principalement dans les fonds tokenisés.
Les Treasuries américaines tokenisées ont dépassé environ 13,4 milliards de dollars avec plus de 60 produits distincts.
– @circle USYC : 2,6 milliards de dollars, énorme comme garantie pour dérivés sur BNB Chain
– @BlackRock BUIDL : 2,3 milliards de dollars, maintenant sur 8 chaînes, distribuant plus de 100 millions de dollars en dividendes
– @OndoFinance USDY/OUSG : plus de 2,7 milliards de dollars combinés et en croissance rapide
– @FTI_US BENJI : 1 milliard de dollars, en direct sur Stellar, Avalanche, BNB Chain
Le crédit privé en tant que classe d’actifs est encore à ses débuts, avec Maple, Centrifuge, Goldfinch en développement actif.
3/ Les commodités tokenisées gagnent, l’or en tête.
L’or tokenisé seul représente environ 5,6 milliards de dollars, dominé par XAUT et PAXG.
L’or a connu une croissance plus rapide que le marché au comptant lui-même grâce à l’accès 24/7, à la taille fractionnée et à la portabilité en chaîne, qui sont de véritables avantages.
En période de stress macroéconomique, les gens veulent des actifs tangibles qu’ils peuvent déplacer à la vitesse de la crypto. C’est un produit très différent d’une part d’ETF derrière des heures de marché.
4/ Les actions tokenisées sont petites mais progressent rapidement.
– Ondo Global Markets : plus de 230 actions/ETF américains sur ETH, SOL, BNB
– @xStocksFi (Backed) : plus de 300 actifs, dominant le volume d’actions tokenisées sur Solana
– @Securitize : couche infrastructure avec un protocole d’accord avec la NYSE signé en mars 2026
– @SwarmMarkets : structure SPV régulée en Allemagne, acquise par Inveniam
~$1B en actions tokenisées, avec une voie claire vers le haut, portée par le partenariat NYSE + Securitize et le plan de trading tokenisé approuvé par Nasdaq.
Ces 4 voies croissent plus vite que ce que tout le monde prévoit. Et je pense que les fonds tokenisés, en tant que RWAs hors stablecoins, atteindront $100B en premier.
Car le marché sous-jacent est de plus de 25 billions de dollars en Treasuries américaines, et la demande de rendement des détenteurs de stablecoins ne disparaîtra pas.
$100B d’ici 2027–2028, ce n’est que le scénario de base.