Récemment, je réfléchissais au sujet du marché baissier, c’est assez intéressant. Le PDG de Mysten Labs a dit que le marché baissier n’était pas si bon, car il dissuade de nombreux constructeurs et utilisateurs, ce qui entraîne une rupture de flux de trésorerie. Mais les données nous racontent une autre histoire.

Le rapport de Lattice VC montre qu’en 2022, plus de 80 % des startups cryptographiques ayant annoncé une levée de fonds en seed pendant le marché baissier sont toujours en pleine construction. Qu’est-ce que cela indique ? Cela montre que si l’on peut survivre à l’épreuve du flux de trésorerie durant le marché baissier, on peut se concentrer pleinement sur le perfectionnement du produit. Le marché baissier oblige les équipes à renforcer leur capacité de survie, devenant ainsi un mécanisme de sélection.

C’est pourquoi nous voyons émerger de nouvelles directions entrepreneuriales durant le marché baissier. Aujourd’hui, je veux parler de l’une des plus populaires — l’arbitrage de spread sur le marché des pré-ouvertures boursières.

La demande pour ce marché est réelle. Les principales bourses mondiales, ainsi que des projets cryptographiques, s’engagent dans la tokenisation d’actions et le trading en pré-ouverture. Surtout avec l’arrivée prévue en 2026 d’un boom d’IPO pour OpenAI, Anthropic, SpaceX et d’autres entreprises technologiques et cryptographiques, l’intérêt pour le trading en pré-ouverture ne fera qu’augmenter.

Ce qui est intéressant, c’est que la tarification pour une même action varie énormément selon les plateformes. Après avoir examiné les données de plusieurs plateformes de trading en pré-ouverture, j’ai identifié une opportunité claire d’arbitrage.

Le prix pré-ouverture sur PreStocks chez Kalshi est d’environ 397 dollars, mais sur Jarsy, il atteint 545 dollars, avec un écart de 148 dollars, soit un taux d’arbitrage de 37 %. En le comparant à l’offre de Hiive, plateforme de finance traditionnelle, à 360 dollars, l’écart dépasse même 185 dollars. La situation chez Polymarket est encore plus flagrante : 186 dollars sur PreStocks contre 280 dollars sur Jarsy, avec un écart de 94 dollars, soit plus de 50 %. Même pour SpaceX (xAI), relativement stable, avec 666 dollars sur PreStocks contre 591 dollars sur Tessera, il y a un écart de 75 dollars.

Que reflètent ces chiffres ? Cela montre qu’il n’existe pas encore de plateforme unifiée pour le « pont de spread en pré-ouverture ». Différents plateformes utilisent des mécanismes de trading variés (livres d’ordres vs pools de liquidité), ce qui entraîne d’importantes différences de tarification.

C’est précisément cette opportunité pour les entrepreneurs en marché baissier. Avec une liquidité encore limitée à quelques millions de dollars, il est tout à fait possible de construire une plateforme spécialisée dans l’arbitrage de spread sur les tokens d’actions en pré-ouverture, en gagnant via les frais de transaction, les frais LP ou la différence de prix avec des fonds propres.

Le marché baissier pousse les entrepreneurs à exploiter ces niches ignorées par les plateformes traditionnelles. Et ce marché de spread en pré-ouverture boursière est l’un des secteurs les plus prometteurs.