Récemment, en lisant le rapport de Wintermute, j’ai eu l’impression d’avoir trouvé la réponse à cette question qui me taraudait depuis longtemps : « Pourquoi les altcoins ne montent-ils pas ? »

Il a été dit que le marché des actifs cryptographiques fonctionnait jusqu’à présent selon un cycle de 4 ans, mais il semble que ce mécanisme change fondamentalement. Plus précisément, des données montrent que la période de hausse des altcoins en 2025 a été raccourcie à environ 20 jours en moyenne. L’année précédente, cette période était de 60 jours, ce qui représente une réduction d’un tiers.

Il ne s’agit pas simplement d’un ralentissement temporaire, mais d’un changement dans la structure même du marché. Selon le cycle traditionnel, après l’afflux de capitaux dans Bitcoin, ceux-ci passaient par Ethereum avant de se diffuser dans l’ensemble des altcoins. Ce flux, dominé par cette narration, avait permis de générer des phases de hausse pour les projets émergents.

Mais maintenant, la raison pour laquelle ce flux ne fonctionne plus est claire. L’évolution vers des « jardins fermés » où les ETF et les entreprises de trésorerie d’actifs numériques limitent leurs investissements. En d’autres termes, le capital se concentre sur Bitcoin, Ethereum et quelques grandes monnaies, tandis que l’afflux vers les altcoins de petite et moyenne capitalisation ne se produit pas. La liquidité est confinée à certains actifs spécifiques.

De plus, l’intérêt des investisseurs particuliers s’est tourné vers des thèmes du marché boursier comme l’IA ou l’informatique quantique, ce qui constitue une autre grande raison pour laquelle les altcoins ne montent pas. En conséquence, seule une poignée de grandes monnaies continue d’absorber de nouveaux capitaux.

Alors, que faut-il pour briser cette situation où les altcoins ne montent pas ? Selon l’analyse de Wintermute, trois scénarios sont envisageables. Le premier est l’élargissement des objets d’investissement des produits financiers. En effet, la demande pour des ETF sur Solana ou XRP commence déjà à apparaître. Le deuxième est la propagation de la hausse des prix de Bitcoin et Ethereum à l’ensemble du marché des altcoins. Cependant, il reste incertain combien de capitaux seront réellement investis dans ce marché. Le troisième est le retour de l’intérêt des investisseurs particuliers du marché boursier vers le marché des actifs cryptographiques, mais cette possibilité est considérée comme la moins probable.

Ce qui est crucial, c’est que les prévisions basées sur le cycle traditionnel de 4 ans ne sont plus valides. L’avenir du marché exige une analyse fine des flux de liquidités et des changements dans la psychologie des investisseurs. La stagnation des altcoins pourrait ne pas simplement indiquer un marché baissier, mais aussi signaler que le marché lui-même a atteint une nouvelle étape.