Les PPI américains de mars bien en deçà des attentes, avec une divergence sévère dans l'ampleur des hausses de prix, indiquent un choc énergétique...

L'indice des prix à la production américain de mars a augmenté bien moins que prévu. L'inflation de gros sur les prix de base a fortement ralenti, tandis que les prix des services sont restés totalement stables. Cependant, la situation reflétée par les données de la demande intermédiaire est plus complexe. La pression sur les prix dans la partie médiane de la chaîne de production continue de s'accumuler. L'impact global du blocus du détroit d'Hormuz, allant de la pénurie d'hélium à la flambée des prix des engrais, n'apparaît presque pas dans les données officielles.
Après la publication de l'indice des prix à la production de mars par le Bureau américain du travail mardi, le marché a respiré. L'IPP global a augmenté de 0,5 % en glissement mensuel, bien en dessous de la prévision du marché de 1,2 %. En mars, le prix du pétrole brut de qualité moyenne du Texas occidental a dépassé 100 dollars le baril, et le prix de l'essence en gros a bondi de 15,7 %. Le marché craignait sincèrement que la guerre avec l'Iran ne fasse exploser l'inflation des prix à la production. Au contraire, la situation présentée par les données est plus subtile. Cela donne des raisons aux acheteurs d'entrer sur le marché, mais aussi incite la Réserve fédérale à rester prudente lorsqu'elle annonce sa victoire sur l'inflation.
Le point le plus important du PPI de mars est qu'« il ne s'est rien passé ». Les prix des biens ont augmenté de 1,6 % en glissement mensuel, la plus forte hausse depuis août 2023, mais cela est presque entièrement dû aux prix de l'énergie. Par ailleurs, la hausse des prix des services est exactement de 0,0 %, enregistrant la stabilité la plus faible depuis août 2025. La divergence entre ces deux secteurs atteint son niveau le plus élevé depuis au moins 14 mois, ce qui constitue la tendance la plus notable actuellement.
Cela indique que le choc de prix causé par la guerre avec l'Iran reste concentré sur l'énergie et ses dérivés directs (essence, diesel, carburant aérien). Cet impact ne s'est pas encore propagé aux autres secteurs de l'économie américaine, tels que la santé, les services financiers ou la logistique. En excluant les aliments, l'énergie et les services commerciaux, l'IPP de base n'a augmenté que de 0,2 %, nettement inférieur aux 0,5 % de janvier et février. En glissement annuel, l'IPP de base est passé de 3,5 % à 3,6 %, mais cette donnée est restée stable au cours des six derniers mois.
Ross Mayfield, stratège chez Baird, a souligné que le marché a déjà digéré une partie des inquiétudes concernant la situation en Iran, et croit que le conflit ne perdurera pas jusqu'à la seconde moitié de l'année. Les données du PPI de mardi soutiennent au moins cette opinion pour le moment.
(Le contenu ci-dessus provient de l'avis de Joshua Gibson du 15 avril, à titre informatif uniquement, et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement
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