En réalité, tout le monde comprend que lorsque les taux d'intérêt se resserrent, la tolérance au risque est comme tirée par la nuque : on dit en surface qu'on est optimiste à long terme, mais on réduit d'abord l'effet de levier. Récemment, je surveille les taux de financement et les positions ouvertes plutôt que les chandeliers pour me sentir plus rassuré — lorsque les taux sont à sens unique et que l'Open Interest continue de monter dans un calme apparent, c'est plutôt comme une torpeur avant l'orage. Dès qu'il y a un léger mouvement macroéconomique, la transmission des positions est très directe : d'abord, les acheteurs et vendeurs accélèrent tous les deux, puis ce sont les marchés au comptant qui suivent lentement. La vague d'AI Agent et de trading automatique est aussi assez intéressante, certains prennent la narration comme un talisman pour des interactions en chaîne sur la blockchain, mais moi je m'intéresse surtout à ce que les permissions, signatures et appels de contrats donnent réellement… En gros, seules les positions qui survivent aux fluctuations méritent qu'on parle de foi. On en reste là pour l'instant, je vais jeter un œil aux données avant de dormir ce soir.