Vous êtes-vous déjà demandé à quoi ressemble réellement un portefeuille de plus d’un milliard de dollars ? Je viens de vérifier les dernières déclarations sur les avoirs de la fondation de Bill Gates, et la répartition est honnêtement assez révélatrice de sa façon de penser l’investissement.

Sa plus grosse mise est toujours Microsoft, à environ un milliard de dollars – cela a du sens étant donné qu’il a littéralement créé l’entreprise en 1975. Mais ce qui a attiré mon attention, c’est que la deuxième position la plus importante est Berkshire Hathaway, à peu près un milliard de dollars. Cela représente environ un cinquième de l’ensemble du portefeuille. Vous pouvez lire toutes les analyses que vous voulez, mais cela revient vraiment à respecter l’approche de Buffett en matière d’allocation du capital sur plusieurs décennies.

Ensuite, il y a trois autres noms qui complètent le top cinq : Waste Management, Canadian National Railway, et Caterpillar. À première vue, cela semble aléatoire, mais il y a en réalité un schéma ici. Ces trois entreprises correspondent au type de sociétés vers lesquelles Buffett a toujours été attiré – des avantages concurrentiels solides, des fossés de marque puissants, et des flux de trésorerie prévisibles. Le fait que la stratégie commerciale de Gates penche dans cette direction vous en dit long sur la façon dont il évalue la valeur à long terme.

Ce qui est intéressant, c’est à quel point le portefeuille global est en réalité diversifié, avec près de deux douzaines de positions. On pourrait penser qu’avec ce capital, la répartition serait plus concentrée, mais ce n’est pas le cas. La diversité elle-même est une déclaration sur la gestion des risques.

Si vous êtes curieux de savoir ce qui distingue la pensée d’investissement d’un mégariche de la sélection d’actions ordinaire, ce portefeuille est en quelque sorte un cours magistral. Les participations ne sont pas tape-à-l’œil ni tendance – ce sont simplement des entreprises solides et durables qui génèrent des rendements année après année.