Cela fait un moment que je trade des options et j'ai réalisé que beaucoup de gens confondent vendre pour ouvrir et vendre pour clôturer. Je me suis dit qu'il serait utile de clarifier cela, car ces deux stratégies sont en réalité assez différentes.

Donc, voici ce qu'il faut savoir sur le trading d'options - vous traitez avec des contrats pour acheter ou vendre des actions à un prix spécifique dans un délai déterminé. Ça paraît simple, mais la terminologie peut embrouiller les gens. Votre courtier vous demandera l'autorisation avant de commencer, ce qui est logique compte tenu des risques impliqués.

Je vais commencer par vendre pour clôturer, car c'est la première chose que la plupart des gens rencontrent. Quand vous achetez une option et qu'elle prend de la valeur, vous pouvez la vendre pour clôturer votre position. C'est assez simple - vous sortez simplement de la transaction. Cela peut être rentable ou entraîner une perte, selon la valeur de l'option au moment de la vente par rapport à son prix d'achat. La clé, c'est le timing. Une fois qu'elle atteint votre prix cible, c'est là que vous prenez le profit. Si elle perd de l'argent et semble continuer à baisser, vendre pour clôturer vous aide à limiter les pertes au lieu de garder l'espoir qu'elle remonte.

Vendre pour ouvrir, c'est l'inverse. C'est là où vous vendez une option que vous ne possédez pas encore, ce qui peut sembler étrange mais c'est tout à fait légitime. Quand vous vendez pour ouvrir, l'argent (la prime) est immédiatement crédité sur votre compte. Vous êtes maintenant en position courte sur cette option, en attendant qu'elle perde de la valeur pour la racheter moins cher et empocher la différence.

La différence entre acheter pour ouvrir et vendre pour ouvrir est aussi importante. Acheter pour ouvrir vous met en position longue - vous possédez l'option et souhaitez que sa valeur augmente. Vendre pour ouvrir, c'est l'inverse - vous êtes en position courte, vous encaissez la prime d'avance, en pariant que l'option perdra de la valeur.

Voici quelque chose d'important concernant la valeur de l'option elle-même. Ce n'est pas seulement le prix de l'action qui compte. Il y a la valeur temps et la valeur intrinsèque qui travaillent ensemble. Plus il reste de temps jusqu'à l'expiration, plus l'option a de la valeur temps. Les actions plus volatiles ont des primes plus élevées. Et si on parle de valeur intrinsèque, c'est la différence réelle entre le prix d'exercice et le prix actuel de l'action. Une option d'achat (call) sur AT&T avec un prix d'exercice de $10 quand AT&T se négocie à 15 $ ? Cela a une valeur intrinsèque de $5 .

Une stratégie que j'ai utilisée est la vente de call couvert. Disons que je possède 100 actions d'une société et que je vends une option d'achat contre celles-ci. Je perçois la prime d'avance, et si l'action est appelée au prix d'exercice, j'ai gagné de l'argent à la fois sur la vente et sur la prime. C'est couvert parce que je possède réellement les actions. Si je ne les possédais pas et que je faisais ça ? C'est une position courte nue, et ça devient risqué rapidement - il faudrait acheter à prix du marché et vendre au prix d'exercice, ce qui peut faire mal si l'action bouge dans la mauvaise direction.

À l'approche de l'expiration, tout peut changer. Si le stock monte, les options d'achat prennent de la valeur, mais les options de vente perdent de la valeur. Si le stock baisse, c'est l'inverse. Si vous avez acheté une option, vous pouvez la vendre à tout moment avant l'expiration au prix du marché pour la clôturer. Ou vous pouvez l'exercer et acheter ou vendre les actions au prix d'exercice.

Lorsque vous vendez des options en utilisant la vente pour ouvrir, il y a trois scénarios possibles. Vous pouvez la racheter pour la clôturer, elle peut expirer sans valeur, ou elle peut être exercée. Si le prix de l'action reste en dessous du prix d'exercice à la date d'expiration pour une option d'achat, elle expire sans valeur et vous gardez toute la prime que vous avez collectée. C'est le scénario idéal pour un vendeur à découvert.

Mais ce qui me rend prudent, c'est que les options sont plus risquées que les actions, même si elles nécessitent moins de capital. Vous avez un effet de levier, ce qui est cool jusqu'à ce que ce ne le soit plus. Quelques centaines de dollars peuvent générer des gains en pourcentage énormes si le mouvement va dans votre sens, mais la dépréciation temporelle est brutale. La valeur de votre option diminue simplement en restant là à mesure que l'expiration approche. De plus, l'écart entre l'offre et la demande (bid-ask spread) grignote vos profits.

Les nouveaux traders doivent vraiment comprendre comment fonctionne l'effet de levier, la dépréciation temporelle et la volatilité avant de se lancer. La plupart des courtiers proposent des comptes de pratique avec de l'argent fictif pour tester différentes stratégies sans risque réel. C'est vraiment conseillé de faire cela en premier, avant de risquer du capital réel.