Divergence intéressante sur le marché en ce moment concernant ce que la Banque du Japon pourrait faire ce mois-ci. La plupart des traders deviennent prudents quant à une hausse des taux en avril en raison des tensions au Moyen-Orient, mais Sumitomo Mitsui Banking a récemment exprimé son avis selon lequel la BOJ pourrait encore monter à 1 % ce mois-ci.

La logique ici est en fait assez solide si vous y réfléchissez. Ils disent que 1 % serait encore en dessous de ce que la Banque du Japon considère comme neutre — ce point idéal où la politique n’incite pas l’économie dans une direction ou une autre. Et voici le truc : si ils continuent d’attendre et que l’inflation commence à baisser, il devient beaucoup plus difficile de justifier une hausse des taux plus tard. On voit déjà la croissance des prix alimentaires ralentir, et la trajectoire de l’inflation au Japon semble clairement en baisse.

Donc, la vraie question est de savoir si le bruit géopolitique changera réellement la main de la BOJ, ou si elle maintiendra son calendrier de lutte contre l’inflation. Une grande banque pense clairement que la seconde option est plus probable. Le marché anticipe une hésitation, mais nous sous-estimons peut-être à quel point la Banque du Japon est déterminée à normaliser sa politique tant qu’elle dispose encore de la marge d’inflation pour le faire.

Garder un œil sur la façon dont cela se déroule — cela pourrait être un moment de divergence de politique significatif.