Tu vois ce mouvement des stablecoins ? Pendant que le Bitcoin avance lentement autour de 78 230 $, le marché est complètement tourné dans une autre direction. Ce n’est plus seulement une question de la monnaie en elle-même, mais de qui contrôle l’accès.

Cette semaine, des nouvelles sont sorties de partout. AllUnity a lancé une stablecoin en franc suisse, SBI Holdings et Startale Group en ont lancé une en yen. Hong Kong va commencer à délivrer des licences pour les émetteurs de stablecoins en mars. Et il y a plus : Meta recommence à s’intéresser aux paiements basés sur les stablecoins — après cet échec épique avec Libra en 2019.

Mais voici le rebondissement. Selon Christian Catalini, l’un des créateurs de Libra qui est maintenant professeur au MIT, ce n’est même pas du tout le même projet qu’avant. La différence maintenant, c’est que les stablecoins deviennent invisibles, proposées par plusieurs fournisseurs, et font partie de l’infrastructure de paiement. Genre, plus personne ne parlera de « la stablecoin de Meta ». Ce sera juste une option parmi d’autres.

Catalini a dit très clairement : « Meta, Google, Apple — tous vont utiliser plusieurs fournisseurs, comme ils le font pour les paiements classiques. Le marché va devenir une commodité, ce ne sera plus une question de marque. C’est un signe que le marché a vraiment mûri. »

Et tu sais quelle est la vraie avantage maintenant ? La distribution. Celui qui a des milliards d’utilisateurs en main capte la valeur. Meta a 3,6 milliards d’utilisateurs entre Facebook, WhatsApp et Instagram. C’est du pouvoir.

Ce qui change, c’est que avant, le jeu consistait à émettre des stablecoins, faire la conversion fiat en crypto et revenir — tout ce sandwich. Maintenant, il s’agit de qui est le plus proche de l’utilisateur final. Et est-ce que c’est mauvais pour les réseaux de paiement traditionnels ? Oui, cela menace ces frais que Visa et Mastercard gagnent. Mais ces réseaux ont une carte dans leur manche : ils ont déjà la relation avec l’utilisateur.

Il y a aussi Stripe dans cette histoire. La société a acheté la Bridge (spécialiste des stablecoins) pour 1,1 milliard de dollars et a créé sa propre blockchain, Tempo. Patrick Collison, PDG de Stripe, siège au conseil de Meta. Mais voici le problème : pourquoi un autre grand acteur du paiement voudrait construire sur la blockchain de Stripe ? Probablement pas. Cela nous ramène au défi central : comment faire en sorte que ces réseaux soient vraiment ouverts et neutres ?

Catalini a indiqué que la réponse pourrait être de construire sur quelque chose qui existe déjà et en qui on a confiance, comme Ethereum, Bitcoin ou Solana. La marchandisation des stablecoins est inévitable — il y en aura beaucoup, beaucoup de banques voudront les leurs. Mais l’infrastructure ? Là, c’est vraiment intéressant. Et c’est là que les frais, la distribution et le contrôle de la relation avec l’utilisateur vont déterminer qui gagne.