La tendance réglementaire aux États-Unis recommence à bouger. Le président de la SEC, Paul Atkins, a proposé un nouveau cadre réglementaire concernant les actifs cryptographiques, et cela vaut vraiment la peine d’y prêter attention.

Selon une annonce faite lors du sommet sur la cryptomonnaie organisé à Washington, Atkins ne se contente pas de présenter de nouvelles lignes directrices, mais a également lancé une idée de refuge réglementaire pour les projets d’actifs cryptographiques. En d’autres termes, il cherche à créer une voie permettant aux projets émergents de coexister avec les autorités réglementaires.

En regardant les trois exemptions proposées, il y a d’abord un cadre destiné aux startups. Une période tampon pouvant aller jusqu’à 4 ans est prévue, durant laquelle un financement maximal de 5 millions de dollars est autorisé. Cependant, il est nécessaire de soumettre des informations de divulgation de base. Pour les projets en phase de croissance, une approche progressive plutôt qu’une réglementation complète est envisagée.

La deuxième concerne une exemption pour la phase de levée de fonds. Il est possible de lever jusqu’à 75 millions de dollars en 12 mois maximum. Ici, les exigences de divulgation deviennent plus strictes, avec la soumission de la situation financière et des états financiers à la SEC. En gros, plus la taille du projet augmente, plus les exigences de transparence sont élevées.

La troisième est une safe harbor pour les contrats d’investissement. Si l’émetteur termine ses efforts de gestion principaux liés au contrat d’investissement ou s’il cesse définitivement ses activités, l’actif cryptographique est exclu de la définition de valeur mobilière. C’est comme une stratégie de sortie pour les projets en phase opérationnelle.

Comme Atkins l’a lui-même mentionné, ce cadre s’inspire des récents mouvements législatifs, notamment la loi CLARITY. La politique évoquée lors du sommet sur la cryptomonnaie sera publiée dans les semaines à venir sous forme de règles concrètes, avec une consultation publique pour recueillir les avis.

Honnêtement, le fait que les autorités réglementaires américaines optent pour une approche progressive et réaliste plutôt que pour une interdiction totale est une évolution positive pour le marché. L’industrie des actifs cryptographiques dialogue également avec les décideurs lors de forums comme le sommet, et il est naturel que de tels cadres constructifs émergent. La question clé sera de voir comment les règles détaillées seront finalement formulées.