Donc voilà, depuis le début de 2025, quelque chose de plutôt intéressant se passe sur le marché financier. La capitalisation du marché des tokens d’actions a soudainement augmenté presque 3,5 fois. Ce n’est pas une coïncidence—il y a un mouvement majeur en cours dans l’ombre.

Regardez, le marché boursier mondial est déjà énorme, sa valeur dépasse 150 trillions de dollars. Mais son système est encore à la traîne. La négociation ne peut se faire que 5 jours par semaine, le règlement dépend encore beaucoup d’intermédiaires, et l’accès aux entreprises à forte croissance est très limité. Seuls quelques investisseurs institutionnels peuvent y accéder.

Eh bien, la tokenisation commence à tout changer. NYSE, Nasdaq, même DTCC—ces grandes institutions ont déjà commencé à développer une infrastructure pour des actions tokenisées. Pourquoi ? Parce que la technologie blockchain peut résoudre trois problèmes en même temps.

Premièrement, la négociation 24/7 sans interruption. Actuellement, seulement environ 11 % des échanges d’actions américaines ont lieu en dehors des heures normales. Mais un marché ouvert jour et nuit peut traiter l’information plus rapidement et mieux répondre aux investisseurs mondiaux—car environ 15 % des actions américaines sont détenues par des investisseurs étrangers.

Deuxièmement, la propriété devient plus transparente et programmable. Jusqu’à présent, la propriété des actions était enregistrée entre de nombreux intermédiaires—courtiers, chambres de compensation, dépositaire central. Avec la tokenisation, la propriété peut être tracée directement sur la blockchain. Cela signifie que le propriétaire peut utiliser directement ses actifs comme garantie pour un prêt, les mettre dans un pool de liquidité, ou créer des structures financières plus complexes. Sur le marché traditionnel, tout cela nécessite beaucoup d’intermédiaires et coûte cher. Cette efficacité pourrait faire économiser 5 à 10 milliards de dollars par an à l’industrie des actions.

Troisièmement, et c’est ce qui est le plus révolutionnaire, l’accès aux marchés privés devient plus ouvert. Aujourd’hui, pour investir dans une entreprise privée, il faut être un investisseur qualifié—valeur nette d’au moins 1 million de dollars, ou revenu annuel de 200 000 dollars. Les entreprises privées doivent aussi limiter le nombre d’actionnaires—au maximum 2000 actionnaires enregistrés ou 500 investisseurs non qualifiés avant de devoir devenir publiques.

Cela signifie que la majorité des investisseurs n’ont pratiquement pas accès aux bonnes entreprises jusqu’à leur IPO. Mais la tokenisation peut changer cela. Robinhood a récemment lancé des tokens OpenAI et SpaceX pour des utilisateurs qualifiés en Europe—offrant aux investisseurs particuliers une exposition aux deux entreprises les plus convoitées au monde.

En réalité, c’est un exemple de comment les sociétés de capital-risque et les investisseurs institutionnels traditionnels commencent à perdre leur rôle de gardiens. La structure SPV couramment utilisée permet à l’émetteur de tokens d’offrir un accès à l’investissement dans des entreprises privées qui étaient auparavant réservées au capital-risque et à l’argent institutionnel. Mais il y a un hic—ces tokens ne représentent pas toujours une propriété directe. Le token SpaceX de Robinhood, par exemple, représente une créance économique sur une entité intermédiaire, pas des actions directes. Cela signifie que les droits associés peuvent varier selon l’émetteur. Actions préférentielles vs actions ordinaires ? Ce n’est pas clair. Droits de conversion ? Aussi pas clair. Sans standardisation, il est difficile pour les investisseurs de comparer ou d’évaluer précisément la valeur des tokens.

Mais malgré cette incertitude structurelle, la demande reste forte. Une enquête montre que 90 % des Américains seraient prêts à allouer une partie de leur épargne-retraite à des actifs privés, surtout parmi la génération Z et les milléniaux. C’est pourquoi beaucoup d’entreprises restent privées plus longtemps—elles peuvent accéder au capital sans faire d’IPO.

Donc, cette dynamique de tokenisation des actions est en fait un grand test : la technologie blockchain peut-elle évoluer du simple layer de paiement à la propriété d’actifs financiers ? Les stablecoins ont déjà prouvé le concept—ils ont grandi de 10 fois en 5 ans. La tokenisation des actions est leur tour. Si cela réussit, ce ne sera pas seulement une question de marché boursier—ce sera une refonte de la propriété et de l’accès financier à l’ère numérique.