J'ai remarqué qu'Ethena apportait des ajustements intéressants au portefeuille de l'USDE.

Ils ont réduit l'exposition en Perp de 90 % à 88 % dans les titres du Trésor en un trimestre, et l'offre a beaucoup diminué.
On voyait $15 bi en circulation, maintenant elle est plus proche de 3,8 milliards de dollars.

Ce qui attire l'attention, c'est que le rendement de l'USDE reste attractif, autour de 3,5 %.
Pendant ce temps, le volume total de stablecoins sur le marché a atteint $298 bi en février, donc l'enena opère dans un scénario très dynamique.
La concurrence est féroce : Uniswap V3 a réussi à surpasser Aerodrome en termes de frais sans incitations, ce qui montre comment le marché des DEX évolue.

Pour ceux qui suivent l'enena, ces mouvements suggèrent une stratégie plus conservatrice, tout en maintenant des rendements intéressants.
La réduction de l'effet de levier peut être un signe qu'ils privilégient la stabilité.
Il vaut la peine de surveiller comment cela impacte la compétitivité de l'enena sur le marché des stablecoins.