Récemment, en regardant la vague de RWA sur la blockchain, tout le monde louait « un flux de trésorerie réel », ce qui semblait assez stable, mais j’ai toujours trouvé cela plus comme une illusion de liquidité : pouvoir acheter et vendre sur le marché secondaire ne signifie pas que vous pouvez racheter quand vous le souhaitez. Dans les clauses de rachat, il y a une multitude de fenêtres, de limites, de conditions de suspension, ce qui n’est pas un problème en temps normal, mais lors de fortes fluctuations, cela vous bloque au point de douter de votre vie… En gros, la blockchain n’est qu’une comptabilité plus transparente, ce n’est pas comme si la liquidité apparaissait de nulle part.

Au passage, j’ai vu que le minage social et les tokens de fans sont à nouveau à la mode, avec des slogans comme « l’attention est du minage », mais je ne crois pas trop que cela puisse durer à long terme. L’attention arrive vite, part aussi vite, et au final, cela revient à : comment sortir l’actif, qui peut sortir, et quand peut-on sortir. De toute façon, quand je regarde les pools de prêt, je me concentre d’abord sur la qualité des collatéraux et la profondeur de la liquidation, pas seulement sur le récit enflammé.