Récemment, j'ai vu de nouveau des L1/L2 lancer des incitations pour attirer le TVL, et dans la section des commentaires, beaucoup de vieux frères se plaignent de "miner et vendre", ce qui ne m'étonne pas… Beaucoup considèrent la création de marché comme un dépôt, alors qu'en réalité, la courbe AMM est très claire : tu intègres la volatilité des prix dans ta position. Dès que le prix bouge, ta position se déforme automatiquement, et à la fin, tu vois que le APR du pool est assez élevé, mais en comparant simplement avec la détention de tokens, la différence, c’est la perte impermanente, ce qui n’est pas vraiment "perdre à qui", mais perdre à cause de la volatilité.

Ce que je suis plus préoccupé maintenant, c’est : qui échange dans ce pool, d’où vient la volatilité, et si les incitations sont de courte durée. Plus les incitations sont fortes, plus il faut faire attention, car elles attirent souvent un flux rapide d’entrées et de sorties, et quand le trading devient animé, les LP ressemblent plus à fournir une voie de sortie pour les autres… Quoi qu’il en soit, avant de devenir LP, je vérifie d’abord les permissions, les contrats, et la signature du routage, et même si les gains semblent attractifs, je ne veux pas perdre mon capital à cause d’une autorisation. C’est comme ça pour l’instant, mieux vaut être prudent.