Je viens de voir les données de CoinGecko sur le premier trimestre de 2026 et la situation du marché crypto est vraiment lourde. La capitalisation totale a chuté de 20,4 %, passant de 2,4 trillions à la fin du trimestre — c’est presque une baisse de 45 % depuis le pic d’octobre de l’année dernière. Nous sommes essentiellement entrés dans un hiver véritable.

Ce qui attire l’attention, c’est que les stablecoins n’ont pas beaucoup bougé (ont maintenu 309,9 milliards), mais l’offre de USDT a commencé à diminuer pour la première fois depuis la mi-2022. Pendant ce temps, le Bitcoin a subi une chute de 22 %, suivant les marchés actions, et le pétrole a été l’actif qui a le plus performé (a augmenté de 76,9 %). Bien différent de ce que nous attendions.

Sur les CEX, le volume spot a chuté de 39 % pour atteindre 2,7 trillions — mars a été particulièrement mauvais avec seulement 0,8 trillion. Mais ce qui est intéressant, c’est qu’à Solana, les choses restent chaudes dans les DEX, avec le réseau capturant 30,6 % du volume décentralisé. Les données de CoinGecko montrent que les traders de matières premières représentent désormais environ 30 % des contrats ouverts sur Hyperliquid, ce qui explique une partie de cette dynamique.

C’est un scénario bien différent de ce que nous voyions au début de l’année. Selon les chiffres divulgués par CoinGecko, nous sommes dans une période de forte consolidation et l’incertitude sur le marché traditionnel affecte également.