Je viens de regarder à nouveau le marché des VE et il y a quelque chose qui vaut la peine d’être surveillé en ce moment. Tout le monde parle des grands noms, mais je pense que deux actions qui continuent d’être négligées ont en fait des catalyseurs intéressants à l’approche de la fin 2026.

Nio et Rivian sont dans des situations assez différentes, mais toutes deux pourraient surprendre les investisseurs qui les ont écartées. Nio exécute beaucoup mieux que ce que la plupart pensent — leurs chiffres de 2025 ont montré 326 028 livraisons, soit une hausse de 47 % par rapport à 2024. C’est ce genre de croissance qu’on ne voit plus chez la plupart des fabricants de VE, surtout avec la saturation du marché. Ils réalisent cela grâce à une combinaison de leur gamme de berlines et SUV principaux, plus les nouvelles marques Onvo et Firefly lancées l’année dernière, qui touchent le segment de marché idéal. Leur réseau de stations de changement de batteries compte maintenant plus de 3 500 stations, ce qui devient une véritable barrière concurrentielle. De plus, ils s’implantent sérieusement en Europe, ce qui réduit la dépendance à la Chine dont tout le monde s’inquiète.

La situation de Rivian est différente. Ils ont en fait rencontré des difficultés — les livraisons ont chuté de 18 % en 2025 pour atteindre 42 247 véhicules. Mais voici le truc : ils vont bientôt lancer le SUV R2, qui sera nettement moins cher que leur gamme actuelle. Cela pourrait en fait être un tournant. Wall Street s’attend à ce que Rivian augmente ses revenus de 29 % cette année, puis accélère à 65 % de croissance en 2027. C’est un changement assez spectaculaire si le R2 rencontre du succès.

L’écart de valorisation est aussi fou. Nio se négocie à moins de 1x le chiffre d’affaires, tandis que Rivian est à moins de 3x le chiffre d’affaires. Comparez cela aux acteurs établis et vous verrez pourquoi ces nouveaux fabricants de VE ont encore de la marge de progression malgré le refroidissement du marché. Le secteur plus large des VE devrait croître à un taux annuel composé de 32,5 % jusqu’en 2030, à mesure que de nouveaux modèles deviennent plus abordables et plus efficaces.

Les deux entreprises brûlent encore de l’argent au niveau du résultat net, mais elles prennent la marge au sérieux — en fabriquant davantage en interne, en réduisant les coûts. Rivian vend même des crédits d’énergie propre pour stabiliser la rentabilité à court terme. Si l’une ou l’autre atteint la rentabilité ou montre une croissance accélérée, le marché va les réévaluer fortement étant donné à quel point les valorisations sont déprimées. C’est ce genre de pari asymétrique qui vaut la peine d’être envisagé en ce moment dans l’espace des VE.