Je viens de remarquer que les prix du cacao ont été complètement plombés mardi - les contrats à terme à New York ont atteint un plus bas en 2 ans, en baisse de plus de 8 %, et Londres a suivi avec des pertes similaires. Tout le marché semble paniqué par une seule chose : la demande n'est tout simplement pas là en ce moment.

Les chiffres racontent l'histoire. Les données de broyage du cacao du quatrième trimestre en Europe sont bien pires que prévu, en baisse de 8,3 % d'une année sur l'autre alors que les analystes ne prévoyaient qu'une baisse de 2,9 %. Le broyage en Asie a également déçu à -4,8 %, et l'Amérique du Nord a à peine bougé avec une croissance de seulement +0,3 %. Pendant ce temps, la récolte en Afrique de l'Ouest semble solide - des cabosses plus grosses, des cultures plus saines - ce qui signifie que nous allons probablement voir des approvisionnements en cacao plus importants arriver sur le marché bientôt. C'est exactement ce que les traders ne veulent pas voir lorsque la demande est déjà faible.

Voici le problème cependant : même avec ces vents contraires en matière d'offre, la faiblesse des prix du cacao continue de s'accentuer car la pression réelle vient du côté de la demande. L'Organisation Internationale du Cacao a fortement revu à la baisse ses prévisions de surplus, et Rabobank a également réduit ses perspectives pour 2025/26, mais rien de tout cela ne semble importer lorsque les acheteurs ne se manifestent tout simplement pas. Les niveaux de stocks ont fluctué un peu, mais rien de dramatique. Jusqu'à ce que la demande rebondisse, l'évolution des prix du cacao restera probablement sous pression.