Donc, je regarde le cycle de hype autour du cannabis depuis des années, et honnêtement, si tu envisages de te lancer dans cet espace, tu regardes peut-être complètement les mauvaises actions.

Tilray Brands est le choix évident que tout le monde connaît. Commencée comme une entreprise purement spécialisée dans le cannabis, puis ils ont réalisé que ça ne fonctionnait pas, alors ils ont lancé une série d'acquisitions. Ils ont racheté des marques dans le cannabis, le CBD, l'alcool—essentiellement en essayant de devenir un gestionnaire de produits de consommation courante. Ça paraît intelligent sur le papier, non ? Le problème, c’est qu’ils ont énormément dilué les actionnaires en le faisant. Le nombre d’actions a augmenté de plus de 300 % en cinq ans, et ils ne parviennent toujours pas à publier un bénéfice durable. Ils prennent des charges d’amortissement partout. C’est un signal d’alarme que tout ce pivot pourrait ne pas fonctionner aussi bien que l’espérait la direction.

Mais voici le truc—si tu veux vraiment une exposition à une machine à cash qui peut traverser ces cycles de hype et continuer à financer la croissance, Altria est là où se trouve la vraie opportunité. Je sais, je sais, le tabac paraît ennuyeux comparé à l’engouement pour le cannabis. Mais c’est justement ça le point.

Altria possède Marlboro, qui détient environ 40,5 % du marché des cigarettes. Leur part de marché totale des cigarettes est de 45,2 %. Oui, les volumes de cigarettes diminuent, mais l’entreprise génère toujours un cash sérieux. Et contrairement à Tilray, ils sont réellement rentables. Cet argent finance un rendement de dividende de 6,1 % tout en investissant simultanément dans des produits de nouvelle génération.

Ils ont connu quelques échecs—Juul n’a pas marché, les premiers paris sur le cannabis ont échoué, des milliards en dépréciations. Mais voici la différence : ils ont été assez solides pour absorber ces pertes et continuer d’avancer. Ils viennent d’acheter NJOY, la société de vapotage. Ils expérimentent encore, essaient toujours de trouver le prochain moteur de croissance.

Le profil de risque est en réalité meilleur ici. Avec Tilray, tu paries sur une entreprise qui perd encore de l’argent en espérant finir par trouver un modèle économique viable. Avec Altria, tu paries sur une entreprise mature, rentable, en déclin—mais qui génère suffisamment de cash pour financer à la fois les retours aux actionnaires et le développement de nouveaux produits. Si jamais ils revenaient au cannabis depuis une position de force, cela pourrait être intéressant.

Tilray pourrait monter sur l’engouement, c’est sûr. Mais si tu essaies vraiment de bâtir de la richesse avec un pari à haut risque, Altria te donne des chances bien meilleures. Continue simplement à surveiller les volumes de cigarettes et leur progression avec leurs nouvelles initiatives. C’est là que se trouve la vraie histoire.