L'intérêt ouvert du marché des prédictions atteint un sommet historique de 1,3 milliard de dollars alors que les législateurs, tribunaux et...

Les données d’Artemis montrent que l’intérêt ouvert dans tous les marchés de prédiction a atteint de nouveaux sommets de 1,3 milliard de dollars le mois dernier, contre 993,5 millions de dollars en mars. Kalshi occupe la première place avec 636,4 millions de dollars, tandis que Polymarket est en deuxième position avec 589,8 millions de dollars. Les autres plateformes détiennent collectivement moins de 25 millions de dollars.

Kalshi a enregistré un volume spot record de 13,4 milliards de dollars en avril, en hausse de 12,6 % par rapport à mars, sans qu’un événement phare comme le Super Bowl ne stimule l’activité. L’avril de Polymarket a été différent. Le volume est tombé à 9,5 milliards de dollars contre 10,6 milliards de dollars le mois précédent. Malgré cette baisse, l’intérêt ouvert atteignant de nouveaux sommets souligne que l’argent entrant dans ces marchés ne fait pas que passer.

Interdictions au Sénat, inculpations par le DOJ et répressions au niveau des États

Ce qui rend ce sommet historique encore plus frappant, c’est qu’il est survenu à une époque où presque tous les acteurs institutionnels aux États-Unis se rapprochent simultanément de l’industrie des marchés de prédiction.

Quelques jours après que le DOJ ait poursuivi un soldat des Forces spéciales de l’armée américaine pour avoir prétendument utilisé des informations classifiées sur l’opération Maduro pour placer des paris sur Polymarket et aurait empoché environ 410 000 dollars, le Sénat américain a voté à l’unanimité pour interdire à ses propres membres de participer et de trader sur les marchés de prédiction. Ce qui était autrefois des préoccupations réglementaires théoriques soulevées dans des lettres de commentaires est maintenant devenu des votes au Congrès et des affaires d’application active.

Au niveau des États, nous observons une approche encore plus agressive envers ces marchés. Un juge du Nevada a déjà ordonné à Kalshi de commencer à géo-bloquer d’ici aujourd’hui, 4 mai, empêchant les résidents d’accéder aux contrats sportifs, électoraux et de divertissement après avoir qualifié les offres de la plateforme d’« indiscernables » d’une mise dans un bookmaker agréé. Les législateurs du Minnesota ont avancé un projet de loi qui ferait de l’hébergement de marchés de prédiction une infraction au niveau du felony.

La majorité des traders perdent, un petit groupe gagne et l’argent continue d’affluer

Pour ajouter une couche supplémentaire, une analyse du Wall Street Journal a révélé que 67 % de tous les profits de Polymarket profitent à seulement 0,1 % des comptes, avec moins de 2 000 utilisateurs captant près de 500 millions de dollars. La propre revue de Bloomberg de chaque portefeuille actif depuis début 2025 a trouvé plus de 100 000 comptes ayant perdu au moins 1 000 dollars, soit près du double du nombre ayant enregistré des gains comparables.

Rien de tout cela n’a ralenti l’argent. La valorisation de Kalshi a récemment été ajustée à 22 milliards de dollars. Polymarket a levé 600 millions de dollars soutenus par Intercontinental Exchange, la société qui possède le New York Stock Exchange. Hyperliquid a proposé d’ajouter des marchés de prédiction à sa plateforme d’échange décentralisée. La CFTC vient de clôturer sa période de commentaires publics sur une réglementation qui tentera de définir pour la première fois les limites réglementaires de toute l’industrie.

Les 1,3 milliard de dollars d’intérêt ouvert reflètent un marché qui croît plus vite que le système juridique ne peut déterminer quoi en faire. Que cet écart se comble par la réglementation ou que l’industrie le dépasse complètement, c’est le vrai pari qui est en cours en ce moment.