Comparaison historique — Les « leçons douloureuses » des lois cryptographiques passées

De SAB 121 à FIT21, la loi Clarity va-t-elle suivre le même chemin ?

Il est utile de revoir quelques lois et résolutions importantes liées à la cryptographie dans l’histoire des États-Unis pour voir leur destin final. L’histoire ne se répète pas simplement, mais elle rime.

Cas 1 : Résolution d’abrogation de SAB 121 (2024–2025)
En 2024, le Congrès a adopté une résolution pour abroger le SAB 121 de la SEC (exigeant que les banques comptabilisent les actifs cryptographiques en dépôt comme passifs), avec le soutien des deux partis. Résultat : le président Biden a veto cette résolution en mai 2025, et le Congrès n’a pas obtenu suffisamment de votes pour la renverser (il faut 2/3). Leçon : même si les deux chambres adoptent, le veto présidentiel reste un obstacle majeur. La loi Clarity pourrait suivre le même destin.

Cas 2 : Loi FIT21 (2023–2024)
FIT21 est l’un des prédécesseurs de la loi Clarity, visant à clarifier la compétence de la CFTC et de la SEC. Elle a été adoptée en juillet 2023 par le comité des services financiers de la Chambre avec un score de 35:15, mais n’a jamais été soumise au vote de l’ensemble de la chambre. La raison : la direction craignait des divisions internes au sein du Parti démocrate, et craignait qu’un vote forcé n’expose des fissures. Leçon : l’adoption par le comité ne garantit pas le vote de l’ensemble de la chambre, le président peut choisir de « mettre en pause ».

Cas 3 : Loi sur les stablecoins (plusieurs tentatives)
Au cours des trois dernières années, au moins trois versions de lois régulant les stablecoins ont été proposées (dont la version Lummis-Gillibrand de 2024), mais aucune n’a été adoptée. Les principales raisons concernent les différends sur la réglementation fédérale versus étatique, et les restrictions sur les émetteurs non bancaires. La loi Clarity fait également face à des controverses sur ses clauses spécifiques — notamment la définition de la « décentralisation », qui n’est pas encore consensuelle.

Différences comparatives : La loi Clarity a l’avantage d’être plus concise que FIT21, et d’avoir obtenu plus de soutien du Parti républicain. Mais l’inconvénient est que 2026 est une année d’élections, avec une fenêtre législative très étroite (mai à septembre étant la période d’or pour la législation, et après octobre, mode électoral). En résumé, je pense que la probabilité de succès est d’environ 40 %.