Le commissaire de la SEC remet en question la poussée de la surveillance de la blockchain qui pourrait façonner les règles de la cryptographie

La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a contesté la surveillance générale de l'infrastructure blockchain, arguant que les règles sur les valeurs mobilières ne devraient pas s'appliquer automatiquement aux réseaux neutres, au code open-source ou aux outils non custodiaux. Ses remarques ont encadré la régulation des cryptomonnaies autour du contrôle, de la garde et de la discrétion.

Principaux points à retenir :

• • Peirce a questionné si les règles sur les valeurs mobilières devraient couvrir les blockchains, validateurs, développeurs et logiciels neutres.
• • Les régulateurs pourraient se concentrer davantage sur la garde, le contrôle et la discrétion que sur l'infrastructure seule.
• • Les constructeurs pourraient faire face à des pressions pour améliorer les audits, la gestion des clés, les divulgations et les mesures de sécurité.

Pourquoi la lutte de la SEC sur la frontière de la blockchain pourrait remodeler les règles crypto

Un discours du 3 juin de la commissaire de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Hester M. Peirce, lors du camp Blockchain IC3 à Princeton, N.J., a contesté la surveillance large de l'infrastructure blockchain.

Les remarques ont encadré la régulation des cryptomonnaies comme un problème de frontière. La question clé est de savoir si les règles sur les valeurs mobilières devraient s’étendre aux réseaux neutres, au code open-source et aux outils non custodiaux.

« Nous voyons le monde crypto regrouper des courtiers, des dealers, des bourses, des chambres de compensation, des agents de transfert, des conseillers en investissement et des sociétés d’investissement », a déclaré Peirce, ajoutant :

« Dans certains cas, la blockchain est utilisée pour effectuer des fonctions similaires à celles de ces intermédiaires, mais il n’est pas clair que nos règles devraient s’appliquer à la blockchain elle-même, étant donné que les blockchains sont utilisées pour faire bien d’autres choses que transiger des valeurs mobilières. »

Le manuel de la SEC repose fortement sur les intermédiaires, selon Peirce. Cette structure crée une pression pour identifier les courtiers, dealers, bourses et custodians dans des systèmes conçus pour réduire leur dépendance.

Son argument pourrait influencer la finance décentralisée (DeFi), les validateurs, les opérateurs de nœuds, les interfaces utilisateur, les développeurs et les plateformes crypto centralisées. Il met également l’accent sur la conduite, le contrôle, la garde et la discrétion dans la régulation.

Le discours a tracé une ligne entre l’infrastructure blockchain et l’activité du marché des valeurs mobilières. Une infrastructure neutre ne devrait pas devenir une plateforme réglementée de valeurs mobilières simplement parce qu’elle transporte des données blockchain.

Peirce a soutenu que la SEC devrait se concentrer sur qui contrôle les actifs, qui prend les décisions et qui exécute les fonctions de valeurs mobilières. Cette distinction pourrait protéger les validateurs, les opérateurs de nœuds et les développeurs de logiciels contre des règles destinées aux courtiers ou aux bourses.

Comment la DeFi, la CeFi onchain et les interfaces utilisateur font face à différents risques

Un modèle de surveillance plus restreint traiterait différemment l’infrastructure neutre des entreprises crypto centralisées. Peirce a soutenu que les réseaux blockchain et les outils logiciels ne devraient pas automatiquement relever de la réglementation sur les valeurs mobilières simplement parce qu’ils facilitent des transactions.

Son cadre se concentre sur la question de savoir si un participant contrôle des actifs, exerce une discrétion ou exécute des fonctions traditionnellement gérées par des intermédiaires en valeurs mobilières.

Peirce a déclaré :

« La crypto nous offre l’opportunité de réfléchir attentivement à quand, pourquoi et comment les lois sur les valeurs mobilières devraient s’appliquer. »

Les acteurs crypto centralisés font encore face à un test différent. La régulation des valeurs mobilières pourrait s’appliquer lorsque les entreprises contrôlent les actifs des clients, détiennent des fonds ou exercent une discrétion sur les valeurs mobilières.

La finance centralisée onchain pourrait rester sous la surveillance de la SEC. La véritable DeFi, les outils non custodiaux et les logiciels autonomes pourraient recevoir un traitement différent lorsqu’aucune partie contrôlante n’existe.

Le discours a également encouragé les constructeurs à résoudre les risques avant l’intervention des régulateurs. Peirce a souligné la nécessité d’audits plus rigoureux, d’une meilleure gestion des clés, de mesures de protection contre les hacks et de divulgations plus claires sur les compromis liés à la décentralisation. Elle a aussi défendu la capacité des utilisateurs à transiger sans intermédiaires. L’utilisation partagée de logiciels ne devrait pas à elle seule créer une obligation d’enregistrement en tant qu’échange lorsque personne ne contrôle le système.