Le prochain test on-chain de Wall Street offre aux clients de Citi un accès tokenisé aux actions privées

Citi a ouvert une voie réglementée de blockchain pour les actions de sociétés privées, offrant à Wall Street un autre test en direct de la tokenisation au-delà du trading natif en crypto.

• Points clés :
• • Citi a lancé des DDR tokenisés Kaleido sur SDX pour les investisseurs non américains le 11 juin.
• • Le cas de 5,5 billions de dollars de Citi d’ici 2030 remet les actifs tokenisés sur le radar des investisseurs en crypto.
• • Citi prévoit un accès aux États-Unis après son déploiement en 2026, avec SDX et d’autres émetteurs en vue.

Le Wall Street Journal a rapporté le 11 juin que Citigroup déployait des actions tokenisées de sociétés privées pour des clients fortunés et institutionnels, initialement limité aux investisseurs étrangers, la banque espérant que d’autres institutions financières utiliseront finalement cette structure.

Le système s’appuie sur le partenariat de Citi avec SIX Digital Exchange, ou SDX, annoncé en mai 2025. Citi a déclaré que le projet permettrait de tokeniser, régler et sécuriser les actions en phase avancée avant IPO sur la plateforme de dépositaire centralisée basée sur la blockchain de SDX.

Transformer les actions privées en titres numériques

Pour les investisseurs, l’argument est simple : des actions privées qui ont longtemps circulé dans des marchés lourds en papier et basés sur les relations peuvent être enveloppées dans un titre numérique et gérées dans un cadre réglementé de garde et de règlement.

La structure de Citi utilise des reçus de dépôt tokenisés liés aux actions privées sous-jacentes. La banque émet les titres et agit en tant que dépositaire, selon le Journal, permettant aux clients de détenir cette exposition aux côtés d’actifs traditionnels.

Artem Korenyuk, responsable mondial de l’alignement des actifs numériques et de la facilitation des services chez Citi, a déclaré au Journal que le modèle permettait aux clients de placer des actions de sociétés privées « juste à côté de leurs actions Apple. »

Kaleido devient le premier exemple public

La première transaction médiatisée impliquait Kaleido, une plateforme d’institutionnalisation de la tokenisation et des actifs numériques. Un document de SIX identifie l’instrument comme un reçu de dépôt numérique non sponsorisé émis par Citibank, N.A., représentant des actions ordinaires avec droit de vote déposées de Kaleido, Inc., sous ISIN CH1507409733.

Les détails importants révèlent les limites

Les détails importants comptent. Les DDR Kaleido n’étaient pas enregistrés en vertu de la loi américaine sur les valeurs mobilières et ne peuvent être offerts ou transférés que par le biais de transactions offshore Regulation S à des personnes non américaines, selon le document de SIX.

Le même document indique que les détenteurs doivent être des investisseurs accrédités et note que le DDR n’est pas identique à la détention des actions sous-jacentes. Il avertit également d’une information limitée, d’un trading peu actif, de la volatilité des prix et du risque de perdre tout ou une partie substantielle de l’investissement.

Pourquoi les investisseurs en crypto prêtent attention

Ce n’est pas un produit grand public, et ce n’est pas un lancement de jeton sans permission. C’est un wrapper réglementé de Wall Street utilisant l’infrastructure blockchain pour cibler un problème du marché privé : liquidité, règlement et accès.

Cette distinction est importante pour les investisseurs en crypto qui suivent la tokenisation d’actifs du monde réel. Le signal le plus fort n’est pas que les actions privées deviennent soudainement faciles à échanger ; c’est que de grandes banques construisent des rails qui pourraient rendre les titres tokenisés plus courants avec le temps.

Une vision de 1 000 milliards de dollars pour la tokenisation

Le rapport Tokenization 2030 de Citi estime le marché mondial des actifs tokenisés à environ 17 milliards de dollars aujourd’hui et prévoit un scénario de base de 5,5 billions de dollars d’ici 2030, avec un scénario optimiste de 8,2 billions de dollars.

Citi s’attend à ce que la croissance initiale soit menée par les titres du marché public, notamment les actions américaines et les Treasuries, tandis que les marchés privés restent plus lents et plus structurés. Cela fait du déploiement Citi-SDX une étape d’infrastructure sérieuse plutôt qu’une ouverture de marché de masse.

Le prochain test est l’adoption

Le prochain test est l’adoption. Citi prévoit d’étendre l’accès aux investisseurs américains plus tard et pourrait explorer d’autres réseaux blockchain, mais la liquidité dépendra de la participation des émetteurs, de la demande des investisseurs et du confort réglementaire.

Pour l’instant, la démarche de Citi donne aux partisans de la tokenisation un exemple concret de Wall Street, tout en laissant aux investisseurs prudents de nombreux avertissements juridiques et de liquidité à lire avant de considérer cela comme l’avenir des marchés privés.