Les ETF Bitcoin enregistrent une sortie continue de 4,4 milliards, un record, les fonds revenant pour la première fois en trois semaines

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Auteur : Claude, TechFlow Deep Tide

Lecture approfondie de Deep Tide : Le ETF Bitcoin spot américain vient de traverser la période de retrait la plus violente depuis sa mise en marché : du 15 mai au 3 juin, 13 jours de négociation consécutifs de sortie nette, totalisant 4,4 milliards de dollars, soit plus du double du record précédent de février 2025. En plus de la chute du prix du bitcoin, la taille totale du ETF a diminué de 104,3 milliards de dollars à 82,8 milliards en trois semaines.

Le 12 juin, 12 fonds ont collectivement enregistré zéro sortie, avec une entrée nette quotidienne de 85,84 millions de dollars, ce que Standard Chartered a qualifié comme l’un des trois signes d’un fond de bitcoin.

13 jours, 4,4 milliards de dollars, le plus long retrait depuis la mise en marché du ETF Bitcoin

Pour mesurer la véritable attitude des institutions envers le bitcoin, le flux de capitaux est la mesure la plus directe.

Ces ETF achètent et vendent en temps réel du bitcoin spot en fonction des demandes des investisseurs, l’argent entre et sort, ce qui reflète directement la position des institutions, sans aucune ambiguïté dans les déclarations verbales.

Au cours du mois dernier, cette mesure a indiqué le pire chiffre depuis la mise en marché. Selon Galaxy Research, du 15 mai au 3 juin, le ETF Bitcoin spot américain a connu 13 jours consécutifs de sortie nette, totalisant environ 4,37 milliards de dollars, soit environ 5,9 millions de bitcoins. C’est la plus longue période de sortie continue depuis la mise en marché de ces produits en janvier 2024, dépassant le précédent record de 8 jours et 3,2 milliards de dollars en février 2025, doublant ainsi cette valeur.

Galaxy Research a également indiqué que les flux de sortie sur plusieurs fenêtres temporelles de 7, 10, 20 jours ont atteint des records historiques, montrant que la pression de vente n’était pas concentrée sur un seul jour mais s’étalait sur une longue période. Ce retrait a fait passer le flux net cumulé en 2026 en territoire négatif pour la première fois. L’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a confirmé que le flux de fonds cumulé cette année est devenu négatif pour la première fois.

Le retrait le plus massif concerne IBIT, filiale de BlackRock. Selon Farside Investors, durant toute cette période, un seul fonds IBIT a retiré environ 3,3 milliards de dollars, représentant les trois quarts du total des sorties. Fidelity FBTC a suivi avec une sortie d’environ 456,6 millions de dollars, et Grayscale GBTC a évacué environ 303,6 millions de dollars. IBIT, qui était le produit le plus performant en termes d’attraction de capitaux depuis sa mise en marché, est devenu cette fois le centre des rachats.

Les flux de capitaux et la chute du prix du bitcoin s’entraînent mutuellement, évaporant 21,5 milliards de dollars en trois semaines

La puissance destructrice des flux de capitaux a été amplifiée par la baisse simultanée du prix du bitcoin.

Selon The Defiant, citant SoSoValue, la valeur totale des actifs de tous les ETF Bitcoin spot américains est passée d’environ 104,29 milliards de dollars le 15 mai à environ 82,83 milliards le 3 juin, soit une réduction d’environ 21,5 milliards en trois semaines. Cette baisse résulte de deux forces combinées : le retrait d’argent lui-même, et la chute du prix du bitcoin, qui est passé de plus de 80 000 dollars à environ 63 000 dollars, soit une baisse d’environ 21 %, entraînant une réduction de la valeur des positions. Les deux phénomènes se renforcent mutuellement.

En termes de détention, la quantité de bitcoins détenus par ces ETF est tombée à environ 1,277 million, soit une baisse d’environ 7,2 % par rapport à leur pic d’octobre 2025. Ces ETF détiennent actuellement environ 6,36 % de la capitalisation en circulation du bitcoin, en dessous de plus de 7 % au milieu du mois de mai.

Une sortie particulièrement marquante a eu lieu le 28 mai. Ce jour-là, IBIT de BlackRock a enregistré une sortie nette de 527,8 millions de dollars, la deuxième plus grande sortie en un seul jour de son histoire. En mai, le flux net mensuel des ETF Bitcoin américains a atteint 2,43 milliards de dollars, établissant un record de sortie mensuelle, dont 1,42 milliard de dollars lors de la dernière semaine.

Le « rebond propre » après la fin des sorties, un signal de fondation, selon Standard Chartered

Le tournant est survenu début juin.

Le 5 juin, le ETF Bitcoin a enregistré une entrée nette de 3,05 millions de dollars, mettant fin à 13 jours de sorties consécutives. Bien que cette somme soit négligeable dans un marché de cette taille, la direction a changé. Le même jour, l’ETF Ethereum a également mis fin à 17 jours de sorties, avec une entrée nette de 19,3 millions de dollars, entièrement provenant du fonds ETHA de BlackRock.

Ce qui est réellement considéré comme un signal par les institutions, c’est la transaction du 12 juin (vendredi). Selon SoSoValue, ce jour-là, le ETF Bitcoin spot américain a enregistré une entrée nette de 85,84 millions de dollars, avec 5 fonds enregistrant des flux entrants, et 7 autres sans flux net, aucun ne présentant de sortie nette. La collective absence de sorties nettes sur ces 12 produits est un indicateur clé pour observer si la pression de vente commence à se calmer.

Geoff Kendrick, directeur mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a inclus cette journée dans sa liste de signes de fondation du bitcoin. Dans un court rapport destiné à ses clients, Kendrick a déclaré que le prix des actifs cryptographiques avait atteint le point le plus bas du cycle actuel, correspondant à environ 59 000 dollars pour le bitcoin, en baisse de 53 % par rapport à son sommet de 126 000 dollars. Il a indiqué qu’il fallait confirmer avec trois indicateurs : le rapport Strategy qui a acheté du bitcoin la semaine précédente, l’entrée positive dans l’ETF vendredi, et la poursuite de la baisse du prix du pétrole. Il a conclu en écrivant : « La période glaciale est terminée, bienvenue au printemps de la cryptomonnaie. »

Cependant, l’entrée nette de 85,84 millions de dollars en un seul jour ne peut pas compenser le retrait de 4,4 milliards de dollars en trois semaines. Mais une journée de transactions nette est un bon point de départ pour observer si la pression de vente atteint son sommet.

Le flux de capitaux dans les ETF influence de plus en plus le prix du bitcoin. Selon Cryptopolitan, environ 45 % de la volatilité hebdomadaire du bitcoin peut être expliquée par le flux de capitaux ETF. Depuis leur lancement en janvier 2024, ces ETF ont enregistré un flux net cumulé supérieur à 55 milliards de dollars, proche du sommet historique, mais il manque encore moins de 10 milliards pour atteindre ce record. Balchunas estime donc que la sortie de 4,4 milliards de dollars représente une impulsion significative de changement de dynamique, plutôt qu’un effondrement structurel.