Guangfa Hong Kong : La chaîne matérielle de l'IA connaît une volatilité accrue à court terme, mais les fondamentaux restent solides

BlockBeats Info, le 16 juin, GF Hong Kong a déclaré que le secteur mondial des semi-conducteurs avait connu une forte hausse à court terme, et que la prise de bénéfices par les investisseurs pourrait entraîner une rotation plus rapide, mais que l'infrastructure AI, la hausse des prix du stockage et la demande pour l'emballage avancé continueront de soutenir la prospérité du matériel technologique.

Les analystes, dont Jeff Pu, ont indiqué dans leur rapport mensuel sur la technologie à l'étranger publié le 16 juin que l'évaluation de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie avait atteint environ 32 fois le ratio cours/bénéfice, faisant face à une incertitude macroéconomique à court terme et à une pression de congestion des transactions. Cependant, les fondamentaux des semi-conducteurs et de l'IA restent solides, les stocks sont sains, la demande pour les PC dépasse les attentes, et la demande pour l'automobile et l'industrie est également en reprise.

Le rapport indique que, bien que de nouvelles plateformes comme Blackwell aient réduit le coût par jeton, les tâches d'agent entraînent une consommation de jetons plus élevée, et la facture totale de l'IA continue d'augmenter. GF Hong Kong pense que des modèles comme OpenAI et Anthropic ont des ARR solides, et que le retour sur investissement dans l'IA commence à se manifester, ce qui continuera de soutenir les dépenses en capital des fournisseurs de cloud.

GF Hong Kong prévoit que les cinq principaux fournisseurs de services cloud américains atteindront en 2026 des dépenses en capital de 812 milliards de dollars, en hausse de 82 % par rapport à l'année précédente ; en 2027, cela atteindra 1,053 billion de dollars. La taille du marché mondial des accélérateurs AI devrait passer de 359 milliards de dollars en 2026 à 818 milliards de dollars en 2028.

Le stockage reste l'une des principales tendances favorisées par le rapport. GF Hong Kong indique que le NAND pourrait surpasser la DRAM, avec une hausse de 25 % à 30 % des prix globaux du NAND au troisième trimestre, une augmentation de 15 % à 20 % des prix contractuels de la DRAM, et que les prix de HBM pourraient connaître une plus grande flexibilité en 2027.

Dans le domaine des communications optiques, la banque pense que les préoccupations concernant le retard de CPO et HVDC ont été exagérées. Le rapport prévoit qu'en 2027, la demande pour des modules optiques 800G et 1,6T atteindra environ 80 millions d'unités, stimulée par l'expansion des GPU et ASIC de Nvidia, Google, AWS, etc.

GF Hong Kong a également ajouté Intel, Credo, Micron, MediaTek et Marvell à sa liste de préférences, tout en retirant TSMC, AMD, Lumentum, EMC et TI. Dans l'ensemble, la banque maintient une opinion « constructive malgré la volatilité » sur le secteur technologique à l'étranger.