La plateforme de prévision Kalshi envisagerait une introduction en bourse, selon des discussions informelles avec des banques

Kalshi a entamé des discussions informelles avec des banques d'investissement concernant une éventuelle introduction en bourse, selon un rapport de The Information publié cette semaine.

• Points clés :
• • Kalshi a mené des premiers échanges sur une IPO avec des banques, selon The Information.
• • Le taux de chiffre d'affaires annualisé de Kalshi a dépassé 2 milliards de dollars, triplant depuis novembre 2025.
• • Coatue a mené la levée de fonds de 1 milliard de dollars de Kalshi en mai 2026, portant sa valorisation à 22 milliards de dollars.

Selon le rapport de The Information, les discussions sont à un stade précoce. Il n’y a pas de dépôt S-1, pas de banque choisie et pas de calendrier public. Des personnes proches du dossier ont confié au journaliste Yueqi Yang de la publication que toute introduction en bourse est probablement à un an ou plus, ce qui situe une fenêtre réaliste à fin 2027 ou 2028.

Kalshi demande quelque chose d’inhabituel aux banques avec lesquelles elle discute. La société souhaite que les conseillers potentiels intègrent d’abord leurs propres plateformes avec Kalshi, donnant à leurs clients institutionnels un accès direct pour trader sur la plateforme. Les banques qui veulent obtenir le mandat IPO doivent apporter du volume de trading avant de fournir la paperasse.

La croissance du chiffre d'affaires stimule la conversation

Les discussions interviennent alors que les chiffres de Kalshi évoluent rapidement.

• Le taux de chiffre d'affaires annualisé a dépassé 2 milliards de dollars, environ tripliant depuis novembre 2025.
• Le volume de trading notionnel de mai 2026 a atteint un record proche de 17 milliards de dollars, principalement grâce aux contrats sportifs des playoffs NBA et de la Coupe du Monde FIFA.
• Le volume de trading institutionnel a augmenté de 800 % sur les six mois se terminant début mai 2026, avec un volume institutionnel annualisé atteignant 178 milliards de dollars.

Kalshi a clôturé une levée de fonds de 1 milliard de dollars en mai 2026, menée par Coatue, avec la participation de Sequoia, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley et Ark Invest. La levée a valorisé la société à 22 milliards de dollars, contre 11 milliards en décembre 2025.

Du lancement d'une application grand public à une cible pour Wall Street

Kalshi a été lancé publiquement en juillet 2021 après être devenue la première plateforme d’échange de contrats sur événements réglementée au niveau fédéral aux États-Unis. Les fondateurs Tarek Mansour et Luana Lopes Lara ont construit la plateforme autour de contrats liés aux élections, à la météo, à l’économie et au sport, le sport représentant désormais la majorité de l’activité de trading.

Le PDG Tarek Mansour a qualifié les contrats sur événements de « marché de plusieurs billions de dollars » qui pourrait devenir suffisamment grand pour rivaliser avec les bourses traditionnelles dans quelques années.

La poussée institutionnelle conteste cette affirmation avec une infrastructure. Kalshi a réalisé sa première opération de bloc institutionnel en avril 2026, un contrat d’autorisations carbone négocié entre un fonds spéculatif texan et un teneur de marché. La société a également noué des partenariats avec Tradeweb, Clear Street, Interactive Brokers et FIS pour gérer la compensation et le courtage pour les acteurs plus importants.

Pourquoi cela importe

Une IPO de Kalshi serait la première grande cotation d’un opérateur de marché de prédiction réglementé par la CFTC. Elle permettrait aux banques, fonds spéculatifs et gestionnaires d’actifs d’avoir une lecture directe de la façon dont Wall Street valorise les contrats sur événements en tant que classe d’actifs financiers.

Les défis juridiques au niveau des États concernant les contrats sportifs restent un risque. Plusieurs États ont soutenu que les marchés sportifs de Kalshi fonctionnent comme des paris sportifs non autorisés, un litige encore en cours devant les tribunaux. Cette incertitude pourrait influencer la manière dont les banques évaluent toute future offre.

Pour l’instant, la croissance de Kalshi lui donne un levier. Un volume record, un taux de chiffre d'affaires triplé et une valorisation de 22 milliards de dollars font de la société une étude de cas rare sur la rapidité avec laquelle un marché de prédiction réglementé peut évoluer, avec ou sans l’aide de Wall Street.