Deux bugs d'or restent fermes sur la reprise de l'or, Lawrence Lepard vise un Bitcoin à 1 million de dollars

L’or a enregistré sa troisième baisse hebdomadaire consécutive alors qu’un dollar plus fort et une Réserve fédérale hawkish ont surpassé un rallye initial lié à l’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran.

• Points clés :
• • L’or est tombé à 4 156 $ le 19 juin, sa troisième perte hebdomadaire consécutive dans le contexte des paris sur une hausse des taux de la Fed.
• • Goldman Sachs a réduit son objectif sur l’or pour 2026 à 4 900 $ contre 5 400 $ selon les données du 13-20 juin.
• • Lawrence Lepard affirme que le bitcoin pourrait atteindre 1 million de dollars alors que les préoccupations concernant la dette s’intensifient depuis des années.

L’or au comptant a ouvert la semaine près de 4 214 $ l’once le 13 juin. Les prix ont atteint jusqu’à 4 330 à 4 380 $ à mi-semaine, portés par l’optimisme autour d’un accord de trêve entre les États-Unis et l’Iran impliquant le président Trump. Le rallye s’est inversé brusquement après que la Fed a laissé entendre qu’elle pourrait augmenter les taux plus tard en 2026, faisant chuter l’or à 4 151 à 4 173 $ le 19 et 20 juin.

Ce recul marque une perte hebdomadaire d’environ 3,4 % et prolonge une correction plus large de juin qui a fait baisser l’or d’environ 8,5 % pour le mois. L’or reste environ 23 % plus élevé qu’il y a un an mais se situe bien en dessous de son record de janvier 2026 d’environ 5 608 $ l’once.

La force du dollar pèse sur l’or

Le dollar américain a atteint son niveau le plus élevé en 13 mois durant la semaine. Un dollar plus fort rend l’or plus cher pour les détenteurs d’autres devises et réduit généralement la demande pour le métal ainsi que pour d’autres actifs.

Prix de l’or le 21 juin 2026. Les rendements plus élevés des obligations du Trésor ont également exercé une pression supplémentaire. Les investisseurs détenant des actifs sans rendement comme l’or font face à un coût d’opportunité plus élevé lorsque les rendements augmentent, et cette dynamique s’est manifestée durant la seconde moitié de la semaine.

La Fed signale une orientation hawkish

La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur autour de 3,5 % à 3,75 %, mais a évoqué la possibilité de nouvelles hausses plus tard cette année. La direction intérimaire de la Fed, liée à Kevin Warsh, a souligné la stabilité des prix dans ses commentaires récents, et les marchés ont réagi en augmentant les probabilités d’une hausse des taux dès septembre.

Les données inflationnistes élevées ont renforcé cette tendance. Les prix à la consommation de mai ont augmenté de 4,2 % en glissement annuel, le plus haut niveau depuis 2023. L’or a clôturé en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours pour une période prolongée pour la première fois depuis fin 2023, un signal technique que certains traders considèrent comme un marqueur d’un affaiblissement de la dynamique à long terme.

L’argent a chuté plus fortement que l’or durant cette même période, tombant autour de 64,90 $ le 19 juin avec des pertes mensuelles proches de 14 %.

Les analystes divisés sur la suite

Goldman Sachs a abaissé son objectif sur l’or pour la fin 2026 à 4 900 $ l’once contre 5 400 $, citant le retard dans les baisses de taux de la Fed et une demande plus faible pour les ETF (fonds négociés en bourse) adossés à l’or. Les modèles de Trading Economics indiquent un prix de l’or proche de 4 162 $ à la fin du deuxième trimestre, avec une projection sur 12 mois autour de 4 527 $.

Frank Giustra, s’exprimant avec le présentateur de Kitco News Jeremy Szafron cette semaine, a décrit le recul comme une correction normale plutôt que la fin du marché haussier de l’or. Il a soutenu que ce sont les banques centrales, et non les spéculateurs particuliers, qui ont fait passer l’or d’environ 1 800 $ à ses sommets historiques, et que ces acheteurs n’ont pas cessé d’acheter.

Giustra est un financier et entrepreneur minier canadien connu pour avoir construit, financé et fusionné de grandes sociétés d’or et de ressources naturelles, notamment Wheaton River Minerals/Goldcorp et Leagold Mining/Equinox Gold. Il est actuellement à la tête du groupe Fiore.

Giustra a souligné la diversification des réserves des banques centrales hors du dollar, accélérée selon lui par le gel des réserves russes, ainsi que par les efforts de la Chine et d’autres nations BRICS pour développer des systèmes de paiement en dehors du réseau dollar. Il prévoit que les actions minières finiront par rattraper le bullion et a anticipé davantage de fusions entre sociétés minières alors que les producteurs recherchent de nouveaux gisements.

Lawrence Lepard, dans une interview séparée avec Szafron cette semaine, a également donné une lecture similaire. Il a relié la hausse de l’or, passant d’environ 3 000 $ à plus de 5 500 $, à la reconnaissance croissante que les déficits du gouvernement américain seront probablement financés par une expansion monétaire plutôt que par des coupes dans les dépenses. Lepard a déclaré qu’il changerait son avis haussier uniquement si les gouvernements devenaient fiscalement disciplinés, ce qu’il considère comme peu probable.

Lepard est un gestionnaire d’investissement professionnel bien connu, défenseur de la monnaie saine, et auteur de « The Big Print », qui dirige Equity Management Associates et se concentre sur les investissements dans le bitcoin et l’or/l’argent minier.

En discutant avec Szafron cette semaine, Lepard a décrit la position des investisseurs en or et en argent comme étant encore dans la « troisième manche » d’un cycle plus long, notant que la majorité du capital reste concentrée dans les actions technologiques et de l’IA plutôt que dans les métaux précieux.

Le bitcoin entre dans la conversation

Lepard, qui détient à la fois de l’or et du bitcoin, a qualifié l’offre fixe de 21 millions de bitcoin comme une forme de rareté numérique qui complète la rareté physique de l’or. Il a dit que le recul actuel du bitcoin semble modéré comparé aux cycles passés qui ont connu des baisses de 70 % ou plus, ce qu’il voit comme un signe d’un soutien institutionnel croissant.

Il a présenté des projections à long terme mesurées en décennies, incluant un potentiel passage d’environ 100 000 $ à 1 million de dollars, puis vers 10 millions, et a dit qu’il pense qu’il serait une erreur de ne pas détenir de bitcoin compte tenu de son profil risque-rendement.

Ce qu’il faut surveiller

Les traders attendent davantage de données sur l’inflation, l’emploi, et les commentaires de la Fed, ainsi que tout développement concernant l’accord entre les États-Unis et l’Iran. Les analystes ont indiqué un support proche de 4 000 à 4 100 $ comme le prochain niveau à surveiller si la correction se poursuit.