La baisse de 19,5 % de l’intérêt ouvert de Bitcoin indique un marché BTC plus sain

Le marché à terme du Bitcoin a connu une forte réinitialisation de l'effet de levier alors que l'intérêt ouvert en BTC a chuté de 19,5 %, dépassant la baisse du prix. Le recul de 26,0 milliards de dollars à 20,89 milliards de dollars suggère que les traders ont réduit leur exposition, orientant l'attention vers la demande au comptant.

Principaux enseignements :

• • L'exposition aux contrats à terme a diminué plus rapidement que le BTC, ce qui indique une réduction générale du trading à effet de levier.
• • Un intérêt ouvert plus faible pourrait soutenir une structure de marché bitcoin plus stable pour les traders.
• • La demande au comptant pourrait devenir plus importante si le BTC augmente sans une croissance importante des contrats à terme.

La réinitialisation de l'effet de levier recentre l'attention sur la demande au comptant

Le marché à terme du Bitcoin a subi une forte réinitialisation de l'effet de levier. Les traders observent désormais si le prochain mouvement sera guidé par la demande au comptant plutôt que par la spéculation sur les dérivés. Les données partagées par Cryptoquant le 22 juin ont montré que l’intérêt ouvert total en BTC sur les échanges est passé de 26,0 milliards de dollars à 20,89 milliards de dollars en juin.

La baisse de l’exposition aux contrats à terme a dépassé la chute du prix. Le Bitcoin est passé d’environ 71 200 dollars au début du mois à 63 234 dollars le 21 juin, soit une baisse de 11,4 %, tandis que l’intérêt ouvert s’est contracté de 19,5 %, indiquant que l’exposition aux contrats à terme a été réduite plus agressivement que la baisse du prix du BTC.

En se référant à la baisse du positionnement sur les contrats à terme et à la réduction de l’exposition à effet de levier sur l’ensemble du marché, l’analyste a déclaré :

« Jusqu’à présent, les données montrent que l’effet de levier excessif a été réduit. »

Les traders suivent souvent la relation entre le prix et l’intérêt ouvert pour évaluer la structure du marché. Lors de la première semaine de juin, le BTC est tombé à un creux local de 60 900 dollars le 6 juin, tandis que l’intérêt ouvert est passé de 26,0 milliards de dollars à environ 22,4 milliards de dollars, un schéma cohérent avec des liquidations et des réductions de positions plutôt qu’une accumulation de nouvelles positions à effet de levier.

Le graphique a qualifié cette période de « Réinitialisation de l’effet de levier », avec une baisse simultanée du prix et de l’intérêt ouvert. Cela diffère d’une chute de prix accompagnée d’une augmentation de l’intérêt ouvert, ce qui peut indiquer une croissance de la position spéculative.

Les traders surveillent une reprise axée sur le spot

Le Bitcoin a ensuite rebondi à environ 66 300 dollars le 15 juin, tandis que l’intérêt ouvert est revenu à 23,5 milliards de dollars. Cependant, l’exposition aux contrats à terme est restée bien en dessous du pic du 1er juin.

Alors que le BTC a gagné près de 9 % depuis son creux du 6 juin, l’intérêt ouvert est resté à environ 2,5 milliards de dollars en dessous de son sommet mensuel, ce qui indique que la reprise s’est accompagnée d’une augmentation de l’effet de levier plus modérée que celle observée au début du mois.

En commentant ce que pourraient signifier ces niveaux plus faibles d’intérêt ouvert pour les conditions du marché à l’avenir, l’analyste a noté :

« Cela ne garantit pas une reprise immédiate, mais cela indique une structure de marché plus saine qu’un marché de dérivés très encombré. »

L’intérêt ouvert a ensuite de nouveau diminué, chutant de 11,1 % depuis le pic de la reprise du 15 juin pour atteindre 20,89 milliards de dollars le 21 juin, même si le BTC est resté au-dessus de son plus bas précédent.

Pour les traders, le signal clé est de savoir si le bitcoin peut continuer à monter sans une forte augmentation de l’effet de levier. Beaucoup de traders en dérivés surveillent si le BTC peut augmenter sans une hausse rapide de l’intérêt ouvert. Une reprise accompagnée d’une croissance modérée des contrats à terme est souvent considérée comme un signe que la demande au comptant joue un rôle plus important dans le mouvement, tandis qu’une hausse rapide de l’exposition aux contrats à terme peut indiquer une participation spéculative renouvelée. Le ratio achat/vente des derniers acheteurs de 0,95 indique un positionnement équilibré et aucune tendance claire à l’effet de levier.