Les traders de Polymarket parient sur le retour à la valeur nominale du STRC de Strategy alors que des critiques l'appellent une 'obligation pourrie'

L'effondrement de STRC en dessous du pair a suscité un débat intense alors que l'action préférentielle à taux variable de Strategy peine sous la barre des 75 $. Pourtant, les parieurs de Polymarket voient encore une voie de retour, pariant que l'action finira par retrouver son prix prévu, mais pas de sitôt.

• Points clés à retenir :
• • STRC se négocie en dessous de 75 $, Arkham le qualifiant d'obligation pourrie parmi les obligations les plus juniors de Strategy.
• • Polymarket attribue à STRC une probabilité de 33 % d'atteindre 100 $ d'ici le 31 décembre, avec un volume de transactions total de 23 722 $.
• • Cullen Roche prévient que le plancher de STRC repose sur la confiance du marché, pas sur les flux de trésorerie, laissant le redressement lié au prix du bitcoin.

Peu d'entreprises suscitent plus de débats en ce moment que Strategy

Peu de sujets ont captivé la communauté crypto aujourd'hui plus que Strategy, son immense trésorerie en bitcoin, ses actions MSTR et son action préférentielle STRC. La pression croissante sur MSTR cette année, associée à la chute de STRC bien en dessous de sa valeur nominale de 100 $, a ébranlé la confiance des investisseurs et alimenté un débat incessant sur le marché.

Presque tout le monde semble avoir une opinion sur l'entreprise, la communauté étant nettement divisée entre les partisans qui restent convaincus de sa stratégie à long terme et les critiques qui affirment que le pari à haut risque de Strategy et de son fondateur Michael Saylor est voué à l'échec.

Roche : Le plancher de STRC repose sur la confiance, pas sur les flux de trésorerie

L'éminent macroéconomiste, gestionnaire de portefeuille et fondateur de Discipline Funds, Cullen Roche, affirme que la récente vente de STRC révèle que l'action préférentielle tire finalement son soutien de la valeur marchande du bitcoin plutôt que de flux de trésorerie récurrents.

Cours de clôture de STRC le 26 juin 2026, via Tradingview. Jeudi, il l'a décrit sur X comme « un instrument de type à revenu fixe dont la capacité de remboursement est garantie par un actif ne générant pas de flux de trésorerie », ajoutant que « le premier a un plancher construit à partir de flux de trésorerie. Le second a un plancher construit à partir de la confiance. »

Il a ajouté :

« Et la confiance est la première chose qui disparaît lors d'une baisse. C'est pourquoi les instruments générant des flux de trésorerie doivent être les composantes centrales de tout bon plan financier. Ils ne sont pas construits sur l'espoir et le récit. Ils sont construits sur l'innovation, les flux de trésorerie et les fondamentaux. »

Arkham qualifie STRC d'« obligation pourrie » sans rendement garanti ni date de rachat

Arkham Intelligence a également émis des doutes sur la capacité de STRC à retrouver son ancrage à 100 $ de sitôt, soulignant que « STRC n'est pas un stablecoin » et qu'il « se négocie actuellement comme une obligation pourrie d'entreprise ». La société a également noté que STRC figure parmi les obligations les plus juniors de Strategy, ce qui signifie que la société n'a aucune obligation légale de garantir son rendement ou de racheter les actions dans un délai fixe.

Arkham a déclaré :

« Actuellement, STRC se négocie en dessous du pair parce que les investisseurs exigent un rendement plus élevé de STRC pour justifier sa détention. À 75 $, le rendement effectif pour les investisseurs achetant STRC maintenant est d'environ 15,3 %. Si les investisseurs veulent encore plus de rendement pour justifier l'achat de STRC, le prix baissera davantage. »

Un bull de Strategy affirme que le bilan peut résister à tout

Zaid, un partisan de Strategy, a exprimé une confiance inébranlable en Saylor et dans la vision à long terme de l'entreprise, arguant que le bilan de la firme est « conçu pour résister à pratiquement tout ce que le marché lui lance ». Malgré le récent déclin de STRC, il a insisté : « Je crois vraiment que cette équipe de direction est capable de surmonter cela », ajoutant qu'il n'a « jamais eu une conviction aussi forte dans ce qui est construit ici ».

Les marchés Polymarket donnent à STRC sa meilleure chance d'ici la fin de l'année

Sur la base de la tarification actuelle de Polymarket, les traders attribuent des probabilités nettement différentes à STRC pour retrouver sa valeur nominale de 100 $ sur trois échéances distinctes. Le marché a attiré un volume de transactions total de 23 722 $, la plupart des activités étant concentrées sur le contrat du 30 septembre, qui a généré 15 004 $ de volume et porte une probabilité implicite de 28 %.

Pari Polymarket le 26 juin 2026 à 19 h, heure de l'Est. Pendant ce temps, l'échéance la plus proche du 30 juin a été largement abandonnée par les traders, avec une probabilité implicite de moins de 1 % malgré un volume de 6 340 $. En revanche, le contrat du 31 décembre est devenu le favori du marché avec une probabilité implicite de 33 % que STRC atteigne 100 $, bien qu'il ait attiré le moins de participation jusqu'à présent, avec seulement 2 378 $ de volume de transactions.

Selon les règles de l'événement, le marché se résout par « Oui » si une bougie Tradingview d'une minute pour STRC enregistre un plus haut final d'au moins 100 $ entre la création du marché et 23 h 59 HE à l'échéance spécifiée. Si aucune bougie de ce type n'apparaît avant cette date limite, le marché se règle par « Non ».

Pour de nombreux observateurs du marché, le retour de STRC à sa valeur nominale de 100 $ dépend en fin de compte d'un facteur largement hors du contrôle de Strategy : le prix du bitcoin. Alors que les traders de Polymarket continuent d'attribuer une certaine probabilité à un redressement, les chances implicites restent modestes et le calendrier prévu s'étend bien dans le futur.