Strategy lance un bouclier de réserves de 2.55 milliards de dollars alors que MSTR chute de 30 % et que Bitcoin atteint 60 000 $.

Strategy Inc. a dévoilé un vaste cadre de crédit numérique en cinq parties lundi matin, autorisant les ventes de bitcoin, augmentant son taux de dividende privilégié STRC et ouvrant des programmes de rachat de 1 milliard de dollars pour les actions privilégiées et les actions ordinaires, alors que le bitcoin se négocie autour de 60 032 $ par pièce à 8 h HE et que les actions MSTR se situent autour de 82 $.

• Points clés :
• • La réserve en USD de 2,55 milliards $ de Strategy couvre 17,4 mois de dividendes privilégiés et de paiements d'intérêts.
• • Le taux de dividende STRC passe à 12 % à compter du 1er juillet 2026, visant un prix de négociation de 99 à 100 $.
• • Strategy autorise $1B chacun en rachats d'actions privilégiées et d'actions MSTR, financés en partie par des ventes de bitcoin.

La société basée à Tysons Corner, en Virginie, a divulgué une réserve en USD d'environ 2,55 milliards $ au 28 juin 2026. Ce montant inclut les produits de trésorerie attendus des ventes d'offres sur le marché non réglées. Selon une nouvelle politique approuvée par le conseil, la réserve ne peut être utilisée que pour payer les dividendes privilégiés et les intérêts sur la dette en cours. Toute autre utilisation nécessite une autorisation du conseil.

Aux taux de dépenses actuels, les 2,55 milliards $ couvrent environ 17,4 mois des obligations annuelles de dividendes privilégiés et d'intérêts de Strategy, qui totalisent environ 1,76 milliard $ par an. Le conseil a fixé un plancher de réserve minimum de 12 mois de couverture.

« Strategy reste engagée envers le bitcoin en tant qu'actif de réserve de trésorerie principal », a déclaré Michael Saylor, fondateur et président exécutif de Strategy. « En même temps, le crédit numérique nécessite des liquidités, de la discipline et une gestion active du capital. Ce cadre est conçu pour renforcer la qualité du crédit et permettre à la Société de réduire les paiements de dividendes privilégiés attendus lorsque cela est relutif. »

Sur X, Saylor a ajouté :

« Strategy s'attend à rester disciplinée dans son utilisation des émissions MSTR, en particulier lorsque l'action se négocie à ou près de 1x mNAV. »

STRC obtient une hausse de taux

Strategy a augmenté le taux de dividende annuel de ses actions privilégiées perpétuelles à taux variable de série A (STRC) d'environ 11,5 % à 12,00 %, avec effet pour les périodes semi-mensuelles dont les dates d'enregistrement sont le 1er juillet 2026 ou après. STRC, qui cible une valeur nominale de 100 $, a chuté à environ 74,57 $ alors que la baisse de plus de 30 % du bitcoin depuis le début de l'année et le sentiment général d'aversion au risque ont pesé sur l'instrument.

La société a déclaré que son objectif corporatif est que STRC se négocie entre 99 $ et 100 $ au fil du temps. Strategy évaluera le taux de dividende STRC mensuellement en utilisant des facteurs incluant les niveaux de négociation de STRC, le prix et la volatilité du bitcoin, la couverture de la réserve en USD et les conditions du marché du crédit.

Programmes de rachat

Strategy a autorisé deux programmes de rachat distincts de 1 milliard $ chacun. Le premier couvre ses titres de crédit numérique, y compris les actions privilégiées STRC, STRF, STRD et STRK. STRC est la priorité initiale de rachat si la direction détermine que les achats sont relutifs. Le second couvre les actions ordinaires de classe A.

Le PDG Phong Le a présenté cette décision comme un changement de stratégie capitalistique. « Nous avons l'intention de passer de l'émission de titres lorsque le capital est attractif au rachat de titres lorsque nos instruments se négocient à des niveaux qui rendent les rachats relutifs », a commenté Le.

Aucun des programmes de rachat n'est financé par la réserve en USD. Les deux peuvent être modifiés, suspendus ou résiliés à tout moment.

Ventes de bitcoin désormais envisagées

Le cadre autorise également un programme de monétisation BTC, qui permet à Strategy de vendre du bitcoin à trois fins : constituer jusqu'à 1,25 milliard $ de réserve en USD, financer les paiements de dividendes et d'intérêts lorsque les ventes de bitcoin sont plus avantageuses que les émissions d'actions, et financer les rachats.

Combinée à la réserve existante de 2,55 milliards $ en USD, l'autorisation de monétisation BTC de 1,25 milliard $ donne à Strategy environ 3,80 milliards $ de couverture totale de liquidité pour les dividendes privilégiés, soit environ 25,9 mois des obligations actuelles.

« Le bitcoin est du capital », a déclaré Andrew Kang, directeur financier de Strategy.

Kang a ajouté :

« Avec une réserve en USD de 2,55 milliards $ et une capacité de monétisation BTC autorisée par le conseil pour constituer une réserve de 1,25 milliard $, Strategy dispose d'environ 25,9 mois de couverture de liquidité pour les dividendes privilégiés actuels. »

Discipline en matière d'actions

Strategy a déclaré qu'elle s'attend à réduire ses émissions d'actions ordinaires, en particulier lorsque MSTR se négocie près de 1x mNAV par action. Les actions MSTR ont fortement chuté en même temps que la baisse de plus de 30 % du bitcoin depuis le début de l'année et se négocient désormais autour de 82 $, et STRC s'est négociée en dessous du pair.

La société divulguera les ventes importantes de bitcoin et les activités sur les marchés financiers via ses pratiques habituelles de formulaire 8-K. Malgré l'annonce de possibles ventes de BTC, le prix du bitcoin a bondi d'un point de pourcentage après la déclaration de Saylor pour atteindre 60 625 $ par pièce.