La mesure Bitcoin qui a marqué chaque plancher de cycle depuis 2016 vient de se déclencher à nouveau, selon un analyste.

Un indicateur on-chain du bitcoin qui a précédemment clignoté à chaque creux de cycle depuis 2016 s'est déclenché à nouveau alors que davantage d'investisseurs vendent à perte lors de la correction actuelle.

Points clés :

• • Les données de Cryptoquant montrent que les investisseurs en bitcoin réalisent des pertes à un rythme jamais vu auparavant dans la correction actuelle, avec un signal on-chain clé qui se déclenche à nouveau.
• • La dernière lecture indique une augmentation des transactions motivées par les pertes, un schéma observé lors des périodes de forte pression vendeuse.
• • Davantage de bitcoins se déplacent désormais en dessous du prix de revient, une condition liée à des phases volatiles lors des cycles de marché passés.

L'indicateur Bitcoin tombe à des niveaux vus pour la dernière fois près des creux du marché

Les données de marché montrent que les investisseurs en bitcoin réalisent de plus en plus de pertes, avec un indicateur on-chain clé qui déclenche un signal de capitulation pour la première fois lors de la correction actuelle. Le 29 juin, le contributeur de Cryptoquant, Darkfost, a partagé une analyse sur X indiquant que le ratio UTXO Block Profit/Loss Count est tombé dans une fourchette historiquement associée à des conditions de marché baissier.

Le modèle mesure l'équilibre entre les transactions bitcoin réalisées en profit et celles réalisées à perte en analysant les UTXO, les sorties de transaction qui enregistrent la propriété des pièces et le prix de revient sur la blockchain Bitcoin. L'analyse indique que « l'analyse UTXO indique que la capitulation des investisseurs est en cours,» ajoutant :

«C'est la première fois que ce signal se déclenche depuis le début de la correction.»

Le ratio en baisse montre que davantage d'UTXO dépensés sont réalisés à perte que lors des premières étapes de la correction. Historiquement, l'indicateur a augmenté pendant les périodes dominées par la prise de bénéfices et a chuté fortement à mesure que les pertes réalisées se généralisent sur le réseau.

Le graphique historique montre des signaux similaires lors des précédents marchés baissiers du Bitcoin

Les données historiques affichées dans le graphique Cryptoquant inclus avec l'analyse placent les signaux précédents autour des principales baisses du bitcoin en 2016, fin 2018, 2020 et 2022. Chaque marqueur bleu est apparu après que le ratio soit tombé à des niveaux déprimés, indiquant que les pertes réalisées étaient devenues de plus en plus courantes avant les reprises ultérieures du marché.

L'analyse décrit la dernière lecture comme le début d'un processus de capitulation plus large plutôt qu'un événement de marché unique. Elle ajoute que ces périodes se déroulent sur des horizons temporels étendus à mesure que davantage d'investisseurs quittent leurs positions et que l'intérêt pour le marché s'estompe.

Commentant l'analyse, Quinten François, un analyste crypto et co-fondateur de WeRate, qui a été renommé Lokal, a écrit sur X le 29 juin :

«Cet indicateur a clignoté à chaque creux de cycle du bitcoin depuis 2016. Et il vient de clignoter à nouveau.»

L'indicateur est dérivé entièrement des transactions on-chain complétées plutôt que de l'action des prix ou du positionnement des produits dérivés. Il suit le comportement réalisé des investisseurs enregistré sur la blockchain Bitcoin, fournissant une mesure historique du moment où la réalisation des pertes a atteint des niveaux qui correspondaient précédemment à plusieurs creux majeurs du cycle du bitcoin.