Vous aimez Clover Health ? Cette action de croissance est un achat encore meilleur.

**Clover Health (**CLOV 5,20 %) est une valeur mème populaire depuis son introduction en Bourse en janvier après sa fusion avec une société d'acquisition à vocation spéciale. Avec le soutien du milliardaire investisseur Chamath Palihapitiya, elle n'a pas eu de mal à attirer l'attention. Et en juin, la société – qui propose une assurance maladie aux bénéficiaires de Medicaid – a vu son action atteindre plus de 28 dollars, soit presque le double de son prix d'introduction du 8 janvier. Aujourd'hui, Clover Health se négocie autour de 8 dollars par action, et une grande partie du battage médiatique autour de l'entreprise s'est calmée suite à des résultats peu inspirants et des critiques négatives dans la presse.

Pour les investisseurs de croissance, il pourrait y avoir une meilleure opportunité dans ce segment du secteur de la santé : Alignment Healthcare (ALHC 13,51 %). Cette action a également commencé à être négociée cette année mais n'a pas attiré le même engouement. Cependant, avec des chiffres impressionnants et des perspectives attrayantes, elle pourrait constituer un investissement prometteur à long terme.

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Qu'y a-t-il de si génial chez Alignment Healthcare ?

Ce qui distingue Alignment Healthcare, c'est sa philosophie « senior-first » qui vise à faciliter l'accès aux soins de santé aux personnes âgées américaines. L'entreprise propose des régimes d'assurance Medical Advantage, une option du secteur privé pour les seniors bénéficiant de Medicare. Elle offre un service de conciergerie 24h/24 et 7j/7 où les membres peuvent poser des questions, prendre rendez-vous et obtenir de l'aide pour réserver un transport.

Se concentrer sur les seniors représente une opportunité de croissance importante pour les investisseurs. Selon le Bureau du recensement des États-Unis, tous les baby-boomers auront 65 ans ou plus d'ici 2030. Et en 2034, pour la première fois, les seniors constitueront une plus grande partie de la population américaine que les enfants et adolescents de moins de 18 ans. En misant sur la commodité et les soins aux personnes âgées, Alignment Healthcare est bien placée pour profiter des vents démographiques favorables.

L'entreprise génère déjà des chiffres époustouflants

Alignment Healthcare a publié des résultats financiers encourageants le 9 août. Pour le deuxième trimestre clos le 30 juin, le chiffre d'affaires s'est élevé à 309 millions de dollars, en hausse de 26 % sur un an. L'entreprise a enregistré une perte d'exploitation de 41 millions de dollars (contre un bénéfice de 13 millions de dollars un an plus tôt), mais une grande raison est que l'entreprise a accéléré son activité depuis son introduction en Bourse le 26 mars. Ses frais de vente, généraux et administratifs de 71 millions de dollars sont plus du double des 34 millions de dollars engagés un an plus tôt.

Au deuxième trimestre, son nombre de membres de 84 700 représentait une augmentation de 32 % par rapport à l'année précédente, et pour l'exercice 2021, elle s'attend à un chiffre d'affaires total d'environ 1,1 milliard de dollars, soit une augmentation de 15 % sur un an. De plus, l'entreprise a des projets d'expansion.

Possibilités en matière de géographie, de types de régimes et de stratégie

Alignment Healthcare prévoit d'être présente dans 16 nouveaux comtés d'ici 2022, portant son empreinte totale à 38. Outre l'expansion de sa présence en Californie, au Nevada et en Caroline du Nord, elle entrera également en Arizona. Au total, l'entreprise estime pouvoir toucher 6,9 millions de personnes éligibles à Medicare. La direction vise également à proposer davantage de types de régimes, notamment ceux destinés aux seniors à faible revenu et aux personnes atteintes de maladies chroniques.

La stratégie d'expansion équilibrée et disciplinée de l'entreprise n'est pas trop agressive et pourrait contribuer à préparer le terrain pour un succès à long terme. Et financièrement, Alignment Healthcare est en position solide pour réinvestir. Fin juin, sa trésorerie de 495 millions de dollars dépassait sa dette totale de 329 millions de dollars. Il y a suffisamment de capitaux à déployer après avoir couvert sa consommation de trésorerie d'exploitation, qui s'est élevée à 46 millions de dollars au cours des 12 derniers mois.

Voici pourquoi Alignment pourrait battre Clover Health

Les actions de Clover Health et d'Alignment Healthcare ont fortement chuté cette année – en baisse de 71 % et 38 %, respectivement, par rapport à leurs sommets. Mais avec des pertes totalisant 350 millions de dollars sur les 12 derniers mois, Clover est bien plus dans le rouge qu'Alignment, qui a enregistré une perte nette de 123 millions de dollars. Et contrairement à Alignment, la perte de Clover a augmenté lors de ses derniers résultats trimestriels. De plus, Clover a brûlé plus de liquidités au cours de l'année écoulée dans ses opérations quotidiennes – 135 millions de dollars contre 46 millions de dollars pour Alignment.

Mais ce ne sont pas seulement les chiffres qui font d'Alignment Healthcare un meilleur achat. C'est aussi que son modèle économique semble plus sûr. Son programme Care Anywhere, qui permet aux membres d'accéder aux soins où qu'ils soient et à tout moment, affiche des niveaux élevés de satisfaction des membres. L'entreprise a déclaré un score net de promoteur (NPS) de 76 pour ce programme en mai – soit près du double de la moyenne du secteur.

En comparaison, l'application web de Clover Health, le Clover Assistant, utilisée par les médecins pour aider les patients, obtient généralement un NPS compris entre 55 et 63. L'entreprise a également été confrontée à des controverses à ce sujet, notamment si l'application est réellement aussi utile que l'entreprise le prétend ; un rapport de short-seller de Hindenburg Research plus tôt cette année affirmait qu'elle contenait des « diagnostics non pertinents ».

Dans l'ensemble, je crois qu'Alignment Healthcare est un pari plus sûr à long terme pour surpasser Clover Health, compte tenu de ses finances plus solides et de ses niveaux élevés de satisfaction client. Et à mesure qu'elle se développe sur davantage de marchés, elle pourrait être une action de premier plan dans le secteur de la santé à détenir pendant de nombreuses années.