L'action Canopy Growth est-elle enfin intéressante à acheter après avoir perdu 99 % de sa valeur ?

Peu d'actions ont détruit autant de valeur actionnariale que Canopy Growth (CGC +0,59 %). Depuis son sommet de 2018, les actions du producteur de cannabis ont perdu plus de 99 % de leur valeur, alors que le secteur a lutté contre la surcapacité, les retards réglementaires et des années de croissance non rentable. Ce type d'effondrement soulève naturellement une question : s'agit-il enfin d'une opportunité d'achat ?

Évolution dans la bonne direction

Pour être juste, Canopy Growth est aujourd'hui une entreprise bien plus saine qu'il y a quelques années. Au cours de l'exercice 2026, le chiffre d'affaires a augmenté de 6 %, à 200,4 millions de dollars, tandis que les revenus du cannabis ont grimpé de 15 %. Les revenus du cannabis médical canadien ont atteint un niveau record, les ventes internationales de cannabis ont fortement rebondi au quatrième trimestre et la direction continue de viser un bénéfice ajusté positif avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) au cours de l'exercice 2027. Le bilan s'est également amélioré.

Source de l'image : Getty Images.

Canopy a clôturé l'exercice 2026 avec environ 256,5 millions de dollars en liquidités et une position de trésorerie nette de 92 millions de dollars, soit une amélioration spectaculaire par rapport à l'année précédente. La société a également passé l'année écoulée à réduire ses coûts, à intégrer l'acquisition de MTL Cannabis et à réduire ses pertes d'exploitation. Malgré ces améliorations, Canopy reste non rentable.

Meilleure entreprise, meilleure action ?

La croissance des revenus a été relativement peu impressionnante, les flux de trésorerie disponibles restent négatifs et la thèse d'investissement dépend encore fortement d'une réforme plus large du cannabis et d'une exécution continue sur les marchés médicaux canadiens et internationaux. Aucun de ces résultats n'est garanti.

Il y a aussi la question de la dilution. Au fil des ans, Canopy a émis à plusieurs reprises de nouvelles actions pour renforcer son bilan et financer ses opérations. Les actionnaires existants ont payé un lourd tribut pour ce financement, et de futures levées de capitaux ne peuvent être exclues si la rentabilité prend plus de temps que prévu.

Développer

NASDAQ : CGC

Canopy Growth

Variation du jour

(0,59 %) 0,01 $

Cours actuel

0,96 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$397MMarket cap calculée uniquement à partir des actions cotées en circulation. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou les actions sans droit de vote de catégorie différente. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Plage journalière

0,94 $ – 0,97 $

Plage sur 52 semaines

0,84 $ – 2,38 $

Volume

39,2 mille

Volume moyen

9,8 millions

Marge brute

17,48 %

Bien sûr, Canopy est certainement une entreprise plus solide que celle que les investisseurs ont abandonnée il y a plusieurs années. La direction mérite d'être félicitée pour l'amélioration du bilan et la stabilisation des opérations. Mais une meilleure entreprise de marijuana ne fait pas automatiquement une meilleure action de marijuana.

Tant que la société ne démontrera pas une rentabilité constante et un flux de trésorerie disponible positif, je considérerai les progrès récents comme encourageants plutôt que concluants. Pour l'instant, il y a tout simplement trop de risques d'exécution pour qualifier l'action d'achat confiant.